报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 供给端炼厂排产增产，供应压力提升；需求端整体需求不及预期且低迷；库存方面社会库存去库、厂内和港口库存累库；原油走弱成本支撑短期内走弱；预计沥青2509合约短期内窄幅震荡，在3603 - 3653区间波动 [8][10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年7月国内沥青总计划排产量253.9万吨，环比增5.9%，同比增23.4%；本周产能利用率33.9166%，环比增0.779个百分点；样本企业出货26.12万吨，环比增10.91%；产量56.6万吨，环比增2.35%；装置检修量预估58.2万吨，环比减2.51%；下周或增加供给压力 [8] - 需求端重交、建筑、改性、道路改性沥青及防水卷材开工率均低于历史平均水平，整体需求低迷 [8] - 成本端日度加工沥青利润 -460.93元/吨，环比减11.00%；周度山东地炼延迟焦化利润838.2543元/吨，环比减24.69%；沥青加工亏损减少，与延迟焦化利润差减少；原油走弱，短期内支撑走弱 [9] - 基差方面7月17日山东现货价3820元/吨，09合约基差192元/吨，现货升水期货，偏多 [11] - 库存方面社会库存131.2万吨，环比减0.45%；厂内库存76.3万吨，环比增2.01%；港口稀释沥青库存27万吨，环比增68.75%；社会库存去库，厂内和港口库存累库，偏多 [11] - 盘面MA20向下，09合约期价收于MA20上方，中性 [11] - 主力持仓净多，多增，偏多 [11] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [13][14] - 主要逻辑是供应端压力高位，需求端复苏乏力 [15] 沥青行情概览 - 展示了昨日沥青各合约行情指标，包括期货收盘价、基差、周度产量、库存、开工率、出货量、利润等数据及涨跌情况 [18] 沥青期货行情 - 基差走势 - 给出了沥青山东基差和华东基差走势图表，展示了2020 - 2025年不同时间的基差变化 [20][21] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示了沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势，呈现2020 - 2025年不同时间的价差变化 [25][26] - 沥青原油价格走势展示了沥青、布油、西德州油价格走势，呈现2020 - 2025年不同时间的价格变化 [28][29] - 原油裂解价差展示了沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势，呈现2020 - 2025年不同时间的价差变化 [31][32][33] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示了沥青与SC原油、燃料油的比价走势，呈现2020 - 2025年不同时间的比价变化 [35][37] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了山东重交沥青走势图表，呈现2020 - 2025年不同时间的价格变化 [38][39] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润展示了2019 - 2025年不同时间的沥青利润走势 [40][41] - 焦化沥青利润价差走势展示了2020 - 2025年不同时间的焦化沥青利润价差走势 [43][44][45] - 供给端 - 出货量展示了2020 - 2025年不同时间的周度出货量走势 [46][47] - 稀释沥青港口库存展示了2021 - 2025年不同时间的国内稀释沥青港口库存走势 [48][49] - 产量展示了2019 - 2025年不同时间的周度和月度产量走势 [51][52] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示了2018 - 2025年不同时间的马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [55][57] - 地炼沥青产量展示了2019 - 2025年不同时间的地炼沥青产量走势 [58][59] - 开工率展示了2021 - 2025年不同时间的周度开工率走势 [61][62] - 检修损失量预估展示了2018 - 2025年不同时间的检修损失量预估走势 [63][64] - 库存 - 交易所仓单展示了2019 - 2025年不同时间的交易所仓单（合计、社库、厂库）走势 [66][67][69] - 社会库存和厂内库存展示了2022 - 2025年不同时间的社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [70][71] - 厂内库存存货比展示了2018 - 2025年不同时间的厂内库存存货比走势 [73][74] - 进出口情况 - 展示了2019 - 2025年不同时间的沥青出口和进口走势 [76][77] - 韩国沥青进口价差走势展示了2020 - 2025年不同时间的韩国沥青进口价差走势 [80][81] - 需求端 - 石油焦产量展示了2019 - 2025年不同时间的石油焦产量走势 [82][83] - 表观消费量展示了2019 - 2025年不同时间的表观消费量走势 [85][86] - 下游需求 - 公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比等走势展示了2019 - 2025年不同时间的相关数据变化 [88][90] - 下游机械需求走势展示了2020 - 2025年不同时间的沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量走势 [92][93][95] - 沥青开工率 - 重交沥青开工率展示了2019 - 2025年不同时间的重交沥青开工率走势 [97][98] - 按用途分沥青开工率展示了2019 - 2025年不同时间的建筑、改性沥青开工率走势 [100] - 下游开工情况展示了2019 - 2025年不同时间的鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势 [101][102][104] - 供需平衡表 - 展示了2024年7月 - 2025年7月的月度沥青供需平衡表，包含产量、进口量、出口量、库存、下游需求等数据 [106][107]