报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周公布的经济数据基本符合预期，上半年实现5.3%增长，但出口若明显下行全年实现5%目标仍有难度，经济是外需带动生产偏强运行，内需板块消费边际走弱、地产深度调整，修复基础待巩固 [11] - 短期经济有韧性，预计三季度为政策观察期，后期货币宽松或在10月升温，当前政策想象空间不大 [11][12] - 债市受资金压制，上周资金面触底回升，本周面临7月缴税压力，虽央行积极投放但资金利率下行有阻力，短端利率未走低限制长端利率下行空间 [12] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情：资金面走松、消息面平静，国债期货全线窄幅震荡、多数收涨 [8] - 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率窄幅变动，10年国债活跃券250011收益率报1.660%上行0.1bp [9] - 资金市场：央行呵护下税期扰动减弱，资金面转松，当日有900亿元逆回购到期，央行开展4505亿元逆回购操作，实现净投放3605亿元，银行间资金情绪指数回落，短端资金利率均小幅回落，中长期资金走松 [10] 行业要闻 - 时隔10年中央城市工作会议在京召开，习近平总书记出席并讲话，为城市工作指明方向，推进城镇化要符合经济社会发展规律，城市生态建设需长周期看待 [13] - 国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究做强国内大循环重点政策举措落实工作等多项内容 [13] - 全国政协主席王沪宁表示全方位扩大国内需求是保持经济长期健康发展和满足人民美好生活需要的战略之举，要围绕重点问题形成研究成果并做好应用转化 [13] - 商务部部长王文涛撰文指出要以高水平对外开放拓展中国式现代化新空间，加快多方面开放 [14] - 欧盟委员会公布2028 - 2034年新预算提案，总额达2万亿欧元，较目前显著增长，部分资金拟通过对在欧年净营业额超1亿欧元公司征税筹集，遭多个成员国质疑 [14] - 美国总统特朗普表示大概率不会解雇美联储主席鲍威尔，提及白宫经济顾问凯文·哈塞特和财政部长贝森特是美联储主席人选 [14] 数据概览 - 国债期货行情：展示国债期货主力合约走势、跨期价差、跨品种价差等相关数据 [15][16][17] - 货币市场：展示SHIBOR期限结构变动、走势，银行间质押式回购加权利率变动、银存间质押式回购利率变动等数据 [23][28][32] - 衍生品市场：展示Shibor3M利率互换定盘曲线(均值)、FR007利率互换定盘曲线（均值）等数据 [34]