报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 资金面整体宽松，叠加央行的1.4万亿买断式回购，国债收益率下行；债市短期延续震荡格局，中长期则在经济弱复苏与宽松政策支撑下维持牛市基础，但需关注宏观数据及海外谈判进展带来的波动和调整久期的必要性；回购利率回落，国债期货价格震荡，2509合约中性；关注基差走廓；中期存在调整压力，空头可采用远月合约适度套保 [1][2][3][4] 各目录总结 利率定价跟踪指标 物价指标方面，中国CPI月度环比 -0.10%、同比 0.10%，中国PPI月度环比 -0.40%、同比 -3.60%；经济指标（月度更新）方面，社会融资规模 430.22 万亿元，环比 +4.06 万亿元、变化率 +0.95%，M2同比 8.30%，环比 +0.40%、变化率 +5.06%，制造业PMI 49.70%，环比 +0.20%、变化率 +0.40%；经济指标（日度更新）方面，美元指数 98.64，环比 +0.33、变化率 +0.34%，美元兑人民币（离岸）7.1790，环比 -0.002、变化率 -0.03%，SHIBOR 7 天 1.50，环比 +0.00、变化率 +0.00%，DR007 1.52，环比 -0.01、变化率 -0.44%，R007 1.68，环比 +0.04、变化率 +2.35%，同业存单（AAA）3M 1.54，环比 +0.00、变化率 +0.00%，AA - AAA信用利差（1Y）0.07，环比 -0.01、变化率 +0.00% [8] 国债与国债期货市场概况 展示了国债期货主力连续合约收盘价走势、各品种涨跌幅情况、各期限国债到期收益率走势、近一日各期限国债估值变化、各品种沉淀资金走势、持仓量占比、净持仓占比（前20名）、多空持仓比（前20名）、成交持仓比、债券借贷成交额与国债期货总持仓量、国开债 - 国债利差、国债发行情况等图表 [10][14][16][17][20][23][25] 货币市场资金面概况 展示了利率走廊、央行公开市场操作、Shibor利率走势、同业存单（AAA）到期收益率走势、银行间质押式回购成交统计、地方债发行情况等图表 [28][31][33] 价差概况 展示了国债期货各品种跨期价差走势、现券期限利差与期货跨品种价差（4TS - T）、（2TS - TF）、（2TF - T）、（3T - TL）、现券利差与期货价差（2TS - 3TF + T）等图表 [37][39][40][43] 两年期国债期货 展示了TS主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等图表 [42][45][52] 五年期国债期货 展示了TF主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等图表 [51][54] 十年期国债期货 展示了T主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等图表 [59][62] 三十年期国债期货 展示了TL主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等图表 [67][70][73]