报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 美股人工智能行业在 2024 年受多因素驱动上涨明显，对纳斯达克指数有超额收益，业绩端逐步兑现 [9][13][17] - 中美人工智能产业竞争中，美国有先发优势，中国依托政策、场景和工程师红利加速追赶，有望构建完整产业链，实现自主创新 [9][24] - AI 已发展至 3.0 阶段，技术与应用相互促进，AI 赋能多个行业，重塑营销生态，推动电商和教育模式变革 [40][41][42] - 国内 AI 工具以低价策略占领市场，未来价格有上浮空间，潜在用户群体广阔，有望实现商业价值持续增长 [9][77][78] - 随着底层大模型能力迭代，AI 应用落地将变革多数行业，建议关注易点天下、美图公司等相关公司 [9][98][99] 根据相关目录分别进行总结 美股人工智能复盘：创新频现，蓬勃发展 美股 AI 行情复盘：行业蓬勃发展，业绩端逐步兑现 - 2024 年美股人工智能行业受技术突破和产品升级驱动上涨明显，2025 年虽有回落但持续修复，截至 2025 年 7 月 16 日，自 2024 年初上涨 80.19%，相对纳斯达克指数有 40pct 左右超额收益 [13] - 上涨得益于宏观、技术、应用、业绩和资金层面的多重共振，2024 年第四季度部分 AI 应用公司业绩超预期驱动板块上行 [17] - 2024 年人工智能行业相关公司业绩大多上升，营收端增长幅度扩大，未来随着 AI 应用商业模式验证，板块营收将保持较高速同比增长；利润端整体改善，但部分公司尚未盈利或盈利下滑，商业模式落地验证后盈利情况将改善 [21][22][23] 中美人工智能产业对比：美国先发优势，中国加速追赶 - 全球 AI 竞争中美国在基础研究和芯片领域领先，中国依托政策、场景和工程师红利加速追赶，DeepSeek 缩小了开源和闭源模型性能差距 [24] - 从算力基础设施、大模型研发、应用落地、生态协同和商业模式五个角度对比，中国在应用落地和商业模式上有独特优势，长期有望构建完整产业链，实现自主创新 [26][27][34] 海外 AI 应用分类：多点开花，全面发展 AI+广告：重塑行业生态，赋能降本增效 - AI 赋能广告内容生成、高效投放和聚合投放，提升创作效率和投放效果，降低成本，重塑营销行业生态 [47][58] - 以 Adobe、Meta、Google 和 Applovin 为例，展示了 AI 在广告各环节的应用和优势，Applovin 的商业模式为 AI 营销变现提供范例 [48][52][53] AI+内容生成：技术力不断提升，商业化逐步验证 - AI 画图和视频工具技术不断进步，生成的内容质量和时长提升，国内工具注重细分用户需求，国内外产品在定价模式和价格上存在差异 [60][63][74] - 看好国内 AI 工具商业化发展，因其价格有上浮空间，潜在用户群体广阔，有望通过“低价获客—功能优化—价值升级”实现盈利 [77][78] AI+电商：重塑电商模式，发展潜力可观 - AI 技术应用于电商行业，可提供客户服务、商品推荐、预测分析和供应链管理等功能，提升转化率和购物体验 [79][80] - 以 Shopify、淘宝、拼多多和京东为例，展示了不同电商平台的 AI 应用战略，未来 AI+电商将形成“技术驱动、效率革命、体验升级”的发展格局 [81][87][90] AI+教育：个性化、高效化、普惠化，构筑多元教育生态 - AI+教育有望实现个性化学习深化、成本效益提升和应用场景拓展，形成多元化教育生态 [91] - 以 Duolingo 为例，展示了 AI 在语言学习中的应用，其通过多样化产品矩阵和 AI 驱动功能，提供个性化学习体验，商业模式成功，用户增长和付费转化潜力大 [91][92][95] 投资建议 - 随着底层大模型能力迭代，AI 应用落地将变革多数行业，建议关注易点天下、美图公司、焦点科技、阿里巴巴 - W、世纪天鸿、中原传媒和值得买等公司 [98][99]