东方战略观察:关税风险拖累东南亚经济增长预期
东方证券·2025-07-18 18:11
东南亚贸易格局 - 美越达成贸易协议,越南出口至美产品关税从46%降至20%,中转货物征40%关税,越对美商品零关税[5] - 2025年1 - 6月越南对美出口额709.1亿美元,顺差620亿美元,同比增29.1%[6] - 2024年越南对美出口仅22%由本国资本控制,其余来自海外直接投资企业[6] 贸易影响 - 更多东南亚国家或与美谈协议,含中转贸易征税条款,冲击越南低端品类出口竞争力[2][9] - 美越协议阻断中越中转贸易,中企出海设厂替代传统模式,挤压越南本土产业[3][11] 新兴经济体竞争 - 东南亚新兴经济体竞争将由“关税差”转向内需潜力与技术密度[2][3][12] - 越南补齐产业空缺与开辟新贸易路线压力大,印尼、马来西亚调整经济增长结构[2][5][12] 风险提示 - 东南亚与美达成关税协议从价格和中转渠道冲击中国出口[4][16] 海外政要动态 - 美国8月1日起对欧盟出口商品征30%关税,法国与欧盟委员会反对[14] - 美国将对日本征25%关税,日本首相表示守护国家利益[14]