报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周沪镍主力震荡调整周线跌幅0.73%，不锈钢震荡调整周线涨幅0.12% [9] - 宏观上美国6月零售销售环比增0.6%超预期，欧盟起草对美服务业关税清单；基本面印尼政策提高镍资源成本，菲律宾镍矿供应回升但国内镍矿港库下降，冶炼端部分非一体化厂减产，需求端不锈钢厂减产、新能源汽车产销升但三元电池需求降，供需两弱库存回升 [9] - 操作上沪镍建议暂时观望或逢高轻仓做空，不锈钢建议暂时观望 [9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 沪镍主力本周震荡调整，周线涨跌幅 -0.73%，振幅2.38%，收盘报价120500元/吨；不锈钢本周震荡调整，周线涨跌幅 +0.12%，振幅1.42%，收盘报价12725元/吨 [9] - 宏观面美国6月零售销售环比增长0.6%超预期，欧盟起草对美服务业关税清单；基本面印尼政策提高镍资源成本，菲律宾镍矿供应回升但国内镍矿港库下降，冶炼端部分非一体化厂减产，需求端不锈钢厂减产、新能源汽车产销升但三元电池需求降，供需两弱库存回升 [9] - 沪镍技术面区间震荡调整，关注MA60压力；不锈钢技术面持仓减量多空分歧，关注MA10支撑 [9] - 沪镍操作建议暂时观望或逢高轻仓做空，不锈钢操作建议暂时观望 [9] 期现市场 - 截至7月18日，平均价镍生铁(1.5 - 1.7%)价格为3200元/吨，较上周下跌50元/吨；平均价镍铁(7 - 10%):全国价格为900元/镍，较上周持平；沪镍收盘价为120500元/吨，较上周下跌890元/吨；不锈钢收盘价为12725元/吨，较上周上涨15元/吨 [15] - 截至7月18日，电解镍现货价为121500元/吨，基差为1000元/吨；不锈钢收盘价为13325元/吨，基差为600元/吨 [19] - 截至7月18日，上期所镍不锈钢价格比值为9.47，较上周下跌0.08；上期所锡镍价格比值为2.2元/吨，较上周上涨0.02 [23] - 截至2025年7月18日，沪镍前20名净持仓为 -14758手，较2025年7月14日减少6436手；不锈钢前20名净持仓为 -11944手，较2025年7月14日增加5070手 [31] 产业情况 供应端 - 截至7月11日，全国主要港口统计镍矿库存为896.49万吨，较上周增加2.83%；截至7月18日，电积镍的生产利润为1700元/吨，较上周下降700元/吨 [34][35] - 2025年4月，电解镍产量为36450吨，同比增加0.46%；2025年05月，精炼镍及合金进口量为17687.576吨，同比下降5.65%；1 - 5月，精炼镍及合金累计进口78738.983吨，同比增加121.39% [39] - 截至7月18日，LME镍库存为21560吨，较上周增加1118吨；上海期货交易所沪镍库存为25277吨，较上周增加230吨 [41][44] 需求端 - 2025年6月，不锈粗钢总产量为329.16万吨，环比下降4.95%；其中400系产量为55.83万吨，环比下降20.48%；300系产量为174.4万吨，环比下降2.28%；200系产量为98.93万吨，环比增加1.35%；2025年5月，不锈钢进口量为12.2万吨，环比下降1.5万吨；不锈钢出口量为36.07万吨，环比下降2.01万吨 [48] - 截至7月18日，佛山不锈钢库存为320410吨，较上周下降20449吨；无锡不锈钢库存为595917吨，较上周增加6112吨 [52] - 截至7月18日，不锈钢生产利润为 -8元/吨，较上周增加11元/吨 [56] - 2025年1 - 6月，房屋新开工面积为30364.32万平方米，同比下降20%；房屋竣工面积为22566.61万平方米，同比下降14.8%；房地产开发投资为46657.56万平方米，同比下降11.2%；2025年6月，空调产量为2838.31万台，同比增加1.18%；家用电冰箱产量为904.74万台，同比增加3.78%；家用洗衣机产量为950.79万台，同比增加16.57%；冷柜产量为241.39万台，同比增加18.82% [60] - 2025年6月中国新能源汽车产量为279.4万辆，同比增加28.7%；销量为290.4万辆，同比增加35.2%；2025年6月，挖掘机产量为26810台，同比增加9.4%；大中型拖拉机产量为21662台，同比下降1.55%；小型拖拉机产量为10000台，同比持平 [64]