报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金高位震荡，中长期多国政策宽松、央行购金且不确定性多，建议战略配置[1] - 白银强势震荡，供给有缺口、经济需求有支撑，但受基本金属和黄金价格情绪影响大，需关注支撑有效性并做好仓位控制[1] - 铜震荡，美经济数据展示韧性、宏观情绪回暖，建议回调后逢低试多，中长期看好[1][6] - 锌反弹，短期宏观和板块情绪回升，长期供增需弱，把握逢高空机会[1][8] - 铅承压，7月供应增量、消费不足及交割因素致库存累积[1] - 锡反弹承压，缅甸佤邦复产慢、终端消费进入淡季、库存累积[1] - 铝反弹，但产能高位、垒库、开工率走弱、终端消费淡季，反弹承压[1] - 镍反弹，下游消费淡季、库存累积，建议关注反弹抛空机会[1][12] - 工业硅高位震荡，基本面未实质改善，短期逢低试多[1] - 多晶硅高位震荡，政策预期叠加价格正反馈，广期所限仓，注意止盈止损[1] - 碳酸锂偏强，供应端扰动，盘面变为B结构，逢低试多策略占优[1][14] 根据相关目录分别进行总结 金银 - 行情回顾：尽管美国数据积极，但美联储官员表态积极货币政策且关税在谈判中，金银维持高位震荡[2] - 基本逻辑：美国经济衰退风险减少，特朗普将免职鲍威尔，存在地缘问题，关税变数大、全球秩序重塑及财政货币双宽松，黄金长牛[3] - 策略推荐：黄金短期调整，美元中期弱势，760附近支撑强，长期看多；白银9000有支撑，多头思路对待[3] 铜 - 行情回顾：沪铜围绕7万8关口震荡盘整[5] - 产业逻辑：铜精矿紧张格局维持，电解铜产量攀升，市场担忧美国铜库存回流亚洲，下游开工回升，终端绿色铜需求维持韧性[5] - 策略推荐：美国经济衰退风险削弱，短期铜止跌反弹，建议回调后逢低试多，中长期看涨，沪铜关注区间【77800，79500】，伦铜关注区间【9600，9800】美元/吨[6] 锌 - 行情回顾：沪锌延续反弹，区间震荡[7] - 产业逻辑：2025年锌矿端趋松，冶炼厂复工复产积极，锌矿供应高位，TC反弹，国内库存小幅累库，下游逢低采购，镀锌企业开工率受钢材需求疲软拖累[7] - 策略推荐：特朗普关税冲击被消化，美国经济衰退担忧减弱，国内GDP增速超预期，短期锌延续反弹，区间震荡，长期供增需弱，把握逢高空机会，沪锌关注区间【22000，22600】，伦锌关注区间【2680，2780】美元/吨[8] 铝 - 行情回顾：铝价小幅反弹，氧化铝反弹走势[9] - 产业逻辑：电解铝运行产能高位，成本上升，库存增加，需求端开工率下降；氧化铝海外铝土矿进口维持高位，部分企业检修停产，库存小幅累库，供需结构维持宽松预期[10] - 策略推荐：建议沪铝关注反弹抛空机会，注意铝锭库存变动，主力运行区间【20000-20800】；氧化铝低位区间运行[10] 镍 - 行情回顾：镍价低位反弹，不锈钢反弹走势[11] - 产业逻辑：镍海外环境不确定，俄镍或面临高关税，国内供需偏弱改善有限，库存累积，下游消费淡季；不锈钢减产力度渐弱，淡季库存压力再现，终端消费趋弱[12] - 策略推荐：建议镍不锈钢关注反弹抛空机会，注意库存变化，镍主力运行区间【118000-122000】[12] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2509大幅增仓上行，冲高回落[13] - 产业逻辑：澳洲锂矿和国内企业停产，主力合约强势拉涨，盘面计价供需改善，但总库存创新高，国内产量维持高位，终端需求新能源汽车零售增速下滑但储能有增量，材料厂开工率和产量上涨，短期盘面变为B结构，逢低试多策略占优[14] - 策略推荐：短期偏强运行【66500-67500】[14]