核心CPI现状 - 2月以来核心CPI增速持续修复，6月核心CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，创近14个月以来新高[2] 金价影响 - 6月上海黄金现货当月同比上涨41.3%，1 - 6月累计同比上涨38.3%，其他用品及服务项同比从1月的5.4%波动上行至6月的8.1%[2] - 金银饰品对核心CPI同比增速的拉动在0.29个百分点，接近贡献6月核心CPI同比增速的一半[2] - 金价现处于阶段性高位，大概率维持区间震荡，同比增速或将趋缓，对核心CPI增速贡献亦将趋缓[2] 耐用商品价格影响 - 1 - 5月已使用补贴金额1550亿元以上，前5月补贴占社零商品零售金额的比重在0.9%左右[2] - 家用器具、交通工具、通信工具价格同比增速均有所回升，如家用器具从3月 - 3.3%升至6月1%[2] - 下半年1380亿元以旧换新专项资金于7、10月分两批下达，耐用商品价格同比增速或先走高后小幅回落[2] 服务价格影响 - 6月CPI服务项同比上涨0.5%，1 - 6月累计同比增速为0.4%[2] - 上半年出行服务消费增长支撑核心CPI回升，房租价格降幅收窄也有利于核心CPI同比修复[2] - 暑期出行需求和去年下半年低基数将支撑核心CPI修复，但毕业季或使下半年房租价格修复趋缓[2][3] 风险提示 - 存在政策落地不及预期和消费者信心恢复不及预期的风险[2][3][13]