报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期原油价格偏强震荡，PVC、PP、塑料预计低位震荡，沪铜短期偏强震荡，碳酸锂预计情绪回稳后回调，尿素短期震荡，建议逢低做多沥青09 - 12价差，豆油基差可能延续弱势震荡，豆粕短期延续偏强态势，焦煤短期震荡偏强，螺纹钢延续震荡企稳态势，热卷短期区间震荡运行 [3][5][6][11][13][14][16][17][19][20][22][23][25][27] 各品种分析总结 原油 - 中东地缘风险降温，缓解原油供给中断担忧，但需关注后续局势发展，如停火协议遵守情况、伊朗核材料处理及美国制裁等 [3] - 原油进入季节性出行旺季，美国原油库存降至低位，EIA报告显示整体油品库存有所增加，OPEC + 八月增产超预期，并讨论10月起暂停增产，OPEC下调未来四年全球石油需求预测 [3] - 沙特阿美上调8月对亚洲官方售价，特朗普推迟关税谈判截止日期，市场反映OPEC + 加速增产，IEA调高2025年全球原油过剩量，美国制裁俄罗斯威胁俄油供应 [3] - 预计近期原油价格偏强震荡 [5] PVC - 上游电石价格个别地区上涨，PVC开工率环比增加至近年同期偏高水平，下游开工下降且采购谨慎 [6] - 印度政策延期，出口签单一般，反倾销政策限制出口，社会库存继续增加，库存压力大 [6] - 房地产仍在调整阶段，氯碱综合利润修复，新增产能试产，需求未实质性改善前PVC压力较大，预计近期低位震荡 [6] 沪铜 - 今日铜低开高走日内震荡偏强，美联储争议引发美指下跌，提振有色行情，国内上期所铜库存本周去化，现货升水走强 [11] - 供给方面，铜冶炼厂加工费止跌回稳，铜精矿库存回升，关税落地后国内铜库存预计累库，供应端偏紧预期缓解 [11] - 需求方面，电解铜表观消费增长，6月线缆开工率下降，空调进入淡季，下游采购情绪疲弱，冰箱产销数据亮眼，预计短期偏强震荡，需关注关税预期及美联储议息情况 [11] 碳酸锂 - 今日高开高走，上涨近3%，受藏格矿业停产通知影响，盘面价格冲高，但产能占比低，对基本面实际影响不大 [12] - 供给端产能利用率增加，6月产量增长，库存连续累库，压力短期难缓解，锂辉石价格上涨，成本端支撑上行 [12] - 下游以刚需补库为主，七月电池材料厂开工负荷增加，终端新能源汽车消费数据有向上拉动趋势，期货大幅升水现货，行情由情绪主导，预计情绪回稳后回调 [13] 尿素 - 今日盘面高开高走，午后小幅下挫，小幅收涨，上游工厂降价吸单，下游刚需低价补货，市场成交良好 [14] - 基本面来看，本周产量下跌，下周预计提升，北方农业需求临近尾声，复合肥工厂开工负荷攀升，库存继续去化但幅度变缓 [14] - 尿素内需疲软，出口支撑盘面上涨，预计短期震荡，关注消息面扰动 [14] 沥青 - 供应端开工率环比回升，但仍处于近年同期偏低水平，7月国内沥青预计排产增加 [15] - 下游各行业开工率涨跌互现，道路沥青开工环比持平，处于近年同期最低水平附近，全国出货量减少，炼厂库存存货比回升但仍处低位 [15] - 中东地缘风险降温，但美国对伊朗制裁，全球贸易战阴云仍在，原油价格上涨，建议逢低做多沥青09 - 12价差 [15][16] PP - 下游开工率环比回落，处于历年同期偏低水平，美国加征关税不利于出口，上游丙烷进口受限 [17] - 7月18日部分检修装置重启，企业开工率上升，标品拉丝生产比例上涨，上周末石化累库，本周去库缓慢，库存处于近年同期偏高水平 [17] - 新增产能投产，检修装置减少，南方梅雨高温季节，下游恢复缓慢，预计低位震荡，关注全球贸易战进展 [17] 塑料 - 7月18日检修装置变动不大，开工率维持在中性水平，下游开工率环比上升，但仍处于近年同期偏低位水平 [18] - 上周末石化累库，本周去库缓慢，库存处于近年同期偏高水平，美国加征关税不利于出口，上游乙烷进口受限，但中美贸易有恢复迹象 [18] - 新增产能投产，前期检修装置重启，农膜进入淡季，下游需求一般，新单跟进缓慢，预计近期低位震荡，关注全球贸易战进展 [18][19] 豆油 - 今日主力09合约收盘涨幅1.34%，接近6月价格高点，若突破关键阻力位，或将打开上涨空间 [20] - 供应端国内油厂开工率和压榨量高位，美豆生长较好，产量前景乐观，但四季度进口预期有限，供应有收紧预期 [20] - 需求端受原油供应忧虑影响，国际油价上涨，提振植物油需求前景，印尼研究提高生物柴油掺混比例，若成功推进将推升豆油价格 [20] - 前期供大于求，现货基差趋弱，价格上行承压，近期供需无明显变化，预期基差延续弱势震荡格局，关注美国生物柴油政策和天气变化 [20] 豆粕 - 今日主力09合约收盘涨幅1.49%，盘中单边震荡上行 [21] - 供应端美国天气条件好，大豆作物状况改善，市场预期供应充足，但四季度进口订单缺口大，为期货市场带来抗跌支撑 [22] - 需求端表观消费量增加，但养殖业后续将调整产能，夏季高温影响畜禽采食量，预期消费需求减少 [22] - 目前供应充足，消费需求上升，价格突破3000关口，短期延续偏强态势，关注四季度大豆采购进度和养殖业产能调整进程 [22] 焦煤 - 今日高开高走，日内上涨超2%，现货价格上涨 [23] - 基本面来看，蒙煤通关恢复，后续市场流通数量将增加，矿山原煤和洗煤厂产量环比上涨，精煤库存去化，焦企及钢厂累库 [23] - 焦炭提涨落地，月底有第二轮提涨预期且概率大，下游钢厂利润增加，生产积极性好，铁水产量增加，预计短期震荡偏强 [23] 螺纹钢 - 今日主力合约震荡偏强、冲高回落，成交量较近期均值小幅收缩 [25] - 供需两端延续走弱态势，产量、表需连续下降，供应收缩至低位，但减产持续性有待跟踪，需求季节性走弱，工程到位资金情况不佳 [25] - 供需双弱格局未变，基本面季节性弱势，但库存低位，矛盾不大，叠加政策利好和原料强势，盘面有上涨动能，预计延续震荡企稳态势，关注宏观乐观预期修正回撤压力 [25] 热卷 - 今日主力合约冲高遇压，震荡偏强，成交量环比增加 [26] - 供应端减产动力不足，产量边际回升，中下旬部分钢厂有检修安排，预计未来2周产量回落，供应压力弱于螺纹钢 [26] - 需求端国内淡季疲软，出口边际回暖，但美国关税政策落地预期仍存，中长期出口风险未消，库存去化节奏疲软，后续有被动累库风险 [27] - 基本面矛盾缓慢累积，价格上有压力、下有强支撑，预计短期区间震荡运行，上方压力3350/吨 [27]