报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前市场进入苹果果实膨大期，6 - 8月整体维持震荡格局可能性较大，需关注早熟果开秤价，目前早熟苹果开秤价高于去年且好卖，库存果掉价不好卖，市场存在利多和利空因素相互影响苹果价格走势 [4] 根据相关目录分别进行总结 苹果价格区间预测 - 月度价格区间预测为7650 - 7950，当前波动率（20日滚动）为10.5%，当前波动率历史百分位（3年）为1.4% [3] 苹果风险管理策略建议 - 库存管理方面，担心全国新苹果丰产致收购价过低，现货敞口为多，建议做空AP2510苹果期货锁定利润，套保比例25%，建议入场区间7900 - 7950 [3] - 采购管理方面，担心旧作苹果库存下降、新季苹果减产致收购价过高，现货敞口为空，建议买入AP2510苹果期货提前锁定采购成本，套保比例25% [3] 核心矛盾 - 市场进入苹果果实膨大期，6 - 8月大概率维持震荡，关注早熟果开秤价，早熟果开秤价高好卖，库存果掉价难卖 [4] 利多解读 - 产区库存处于历史低位，期初库存偏低且前期去库快，库存持续下降对盘面有依托作用 [5] - 产地不稳定天气引发资金关注，西北产区坐果不佳或大幅减产 [8] 苹果期现价格变化 - 2025年7月18日，AP01收盘价7751，日涨跌幅0.64%，周涨跌幅0.73%；AP03收盘价7672，日涨跌幅0.48%，周涨跌幅0.5%等多组期货数据；栖霞一二级80价格3.95，日涨跌幅0%，周涨跌幅0%等多组现货数据 [6] 利空解读 - 套袋情况显示整体减产幅度不及预期，钢联给出增产预期 [8] - 进入应季水果旺季，西瓜等供应大、价格低，冲击苹果市场，且苹果高价 [8] 库存数据 - 2025年7月18日，钢联数据显示全国冷库库存80.6，周度变化 - 10.89；山东库容比12.15，周度变化 - 1.06等 [9] - 2025年7月17日，卓创数据显示全国冷库库存100.07，周度变化 - 8.76；山东库容比12.31，周度变化 - 1.03等 [9]