报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油、LPG、沥青、丙烯反弹偏空；L、PP空头盘整；PVC反弹；PX、PTA/PR、乙二醇、甲醇、尿素偏多；玻璃反弹做多；纯碱窄幅震荡；烧碱涨势放缓 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情：隔夜国际油价反弹，WTI上升1.60%，Brent上升1.46%，SC下降0.81% [3] - 逻辑：油市呈现弱预期强现实局面，消费旺季有支撑，但OPEC增产压力释放，油价中枢有下探空间；供给上，哈萨克斯坦1 - 6月原油和凝析油产量同比增长11.5%；需求上，中国6月原油进口量为4988.8万吨，1 - 6月累计进口量同比增加1.4%，IEA预计26年全球石油需求平均增长72万桶/日；库存上，美国商业原油库存减少，汽油、馏分油库存增加，战略原油储备减少 [4] - 策略：中长期供给过剩，油价波动区间预计在60 - 70美元/桶；短周期反弹偏空，轻仓布局空单并购买看涨期权保护，SC关注【510 - 530】 [5] LPG - 行情：7月17日，PG主力合约收于4079元/吨，环比下降0.71%，现货端部分地区价格有变动 [6] - 逻辑：OPEC + 增产使供给端压力上升，自身基本面多空交织，国内商品量小幅下降，下游PDH开工率上升，港口库存连续累库；截至7月18日当周，液化气商品量总量环比下降，民用气商品量下降，PDH等开工率有变化，炼厂和港口库存上升 [7] - 策略：中长期液化气估值偏高；走势偏弱但下方支撑上升，前期空单可止盈，PG关注【4050 - 4150】 [8] L - 行情：L01、L05、L09收盘价有小幅度变动，主力持仓量减少，仓单量不变 [10] - 逻辑：市场情绪好转，基本面暂无新利空，盘面在7200附近有支撑；供需偏弱，社会库存连续3周累库，月差、基差边际走弱；进口贸易商接盘谨慎，农膜开工环比上涨，需求有好转预期；近期装置高检修，供给压力缓解，后市投产以非标为主，标品供给压力暂缓 [11] - 策略：空单止盈，关注短多机会，L关注【7200 - 7300】 [11] PP - 行情：PP01、PP05、PP09收盘价有小幅度变动，主力持仓量增加，仓单量不变 [14] - 逻辑：基本面偏弱但无新利空，盘面在整数关口有支撑；基差、月差同期跌至低位；本周企业及贸易商库存去化，产业链库存压力偏中性；存量装置计划外检修增加，供给压力缓解；1 - 5月出口累计同比+22%，出口毛利为正，后市出口有望高增速 [15] - 策略：空单止盈，关注短多机会，PP关注【7000 - 7100】 [15] PVC - 行情：V01、V05、V09收盘价上涨，主力持仓量减少，PVC仓单量不变 [18] - 逻辑：政策预期使市场情绪乐观，盘面反弹；社会库存连续4周累库，福建万华50万吨新装置投产，渤化发展40万吨装置试车，内外需求偏淡季，7月供需格局偏累库，关注印度反倾销税进展；月底政治局会议预期和煤炭企稳支撑底部 [19] - 策略：短多长空，V关注【4900 - 5100】 [19] PX - 行情：7月11日，PX华东地区现货7120元/吨，PX09合约日内收盘6694元/吨，月差和基差有变化 [21] - 逻辑：国内装置降负、海外装置负荷偏高运行；加工差、汽油裂解价差等有变动；PX周度产量下降，国际开工率上升；5月进口量处近五年偏低水平；需求端相对充裕；5月PX库存较去年同期偏低但仍处近五年同期高位；供需偏向紧平衡，PX库存去库但整体依旧偏高 [22] - 策略：关注逢高布局空单机会，PX关注【6730 - 6870】 [22] PTA/PR - 行情：7月11日，PTA华东4715元/吨，TA09日内收盘4700元/吨，月差和基差有变化 [23] - 逻辑：加工费相对较高，供应端充裕；部分装置检修或停车；PTA现货和盘面加工费有变动，周检修产能损失量同期偏高，周度开工率中性，周度产量近五年同期偏高；需求端预期走弱，下游聚酯开工高位下行，终端织造开工负荷下滑；库存去库整体中性；后期新装置投产，供应端压力预期增加 [24] - 策略：TA基本面紧平衡预期宽松，关注逢高布空机会，TA关注【4710 - 4810】 [25] 乙二醇 - 行情：7月11日，华东地区乙二醇现货价4383元/吨，EG09日内收盘4305元/吨，月差和基差有变化 [26] - 逻辑：国内外装置检修少于重启，到港量同期偏低但预期回升，供应预期宽松；MEG周度检修损失量处近五年同期高位，周度开工率和产量同期偏高；5月进口量略高于去年同期但仍处近五年偏低水平；需求端预期走弱，下游聚酯开工高位下行，终端织造开工负荷下滑；EG社会库存止跌，港口库存同期偏低；成本端煤价企稳，油价震荡偏强 [27] - 策略：关注高空机会，EG关注【4350 - 4410】 [28] 玻璃 - 行情：现货市场报价下调，盘面回调，基差窄幅波动，仓单不变 [30] - 逻辑：宏观层面，玻璃基本面改善，企业盈利好转，产量微幅增加，库存续降创5个月低位，淡季需求有韧性，市场信心提振；供应处于低位缓增状态，若“反内卷”政策无强有力措施，供应短期难大幅下降；玻璃企业库存降至五个月新低且降幅扩大；7月下旬宏观政策密集期，盘面偏强震荡 [31] - 策略：反弹做多，FG关注【1080 - 1100】 [31] 纯碱 - 行情：重碱现货报价下调，盘面收跌，主力基差扩大，仓单减少，预报不变 [32] - 逻辑：“反内卷”政策预期使玻璃、煤炭市场转强，带动纯碱期价拉升；碱厂库存再度累库刷新历史最高纪录，国内现货市场报价稳中微降；近期装置检修、重启并存，供应稍有增量；下游支撑一般，终端刚需消费，玻璃和光伏玻璃需求不温不火，轻碱行业需求低位；盘面受商品情绪波动影响，基本面驱动不足 [33] - 策略：窄幅震荡，短期在60日和10日均线之间波动，SA关注【1220 - 1250】 [2] 烧碱 - 行情：烧碱现货报价部分下调，盘面高位回落，基差走强，仓单不变 [35] - 逻辑：供应端产能平均利用率上升，前期减产及停车装置陆续提负，新增产能有投产预期，供应趋向饱和；需求上，主力下游氧化铝开工存量回升，非铝需求弱势，5月出口规模缩减；成本利润上，山东液碱价格上行，液氯补贴减少，整体氯碱利润上行；本周液碱企业厂库库存环比上调 [36] - 策略：涨势放缓，多单谨慎持有，SH关注【2470 - 2520】 [36] 甲醇 - 行情：7月11日，华东地区甲醇现货2381元/吨，甲醇主力09合约日内收盘2370元/吨，月差、基差和转口利润有变化 [37] - 逻辑：国内甲醇装置检修但综合开工负荷维持偏高，海外甲醇装置稳步恢复至同期高位；需求负反馈，沿海MTO外采装置负荷延续下滑，传统需求开工负荷整体偏高；社库累库但整体偏低；港口基差走弱，沿海内地甲醇套利窗口关闭，需求短期向好，内地企业库存去库；基本面偏宽松但下方空间或相对有限 [38] - 策略：区间操作，MA关注【2370 - 2400】 [39] 尿素 - 行情：7月11日，山东地区小颗粒尿素现货1860元/吨，尿素主力合约日内收盘1773元/吨，月差和基差有变化 [40] - 逻辑：尿素装置检修，日产略有下滑但供应依旧充足；下个周期部分企业装置有停车或恢复计划；尿素周度加权成本下降，加权利润上升；需求端，工业需求止跌向好，农业需求环比偏弱；1 - 5月化肥出口增速较快；库存去库但仍处近五年同期高位；成本端支撑企稳 [41] - 策略：盘面或止跌，轻仓试多，UR关注【1735 - 1755】 [42] 沥青 - 行情：7月17日，BU主力合约收于3628元/吨，环比上升0.14%，部分地区现货价格有变动 [44] - 逻辑：成本端原油受OPEC + 增产影响中长期承压，沥青原料端相对充足；当前沥青利润尚可，裂解价差处于高位；供应上，国内沥青周度总产量环比上升；需求上，下游部分开工率有变化；库存上，70家样本企业社会库存环比上升 [45] - 策略：中长期偏空，轻仓布局空单，BU关注【3600 - 3670】 [46] 丙烯 - 行情：山东丙烯市场价为6275元/吨，日环比 - 10 [48] - 逻辑：供需相对偏弱，下游主导市场；成本端国际原油及丙烷价格走弱，成本支撑减弱；供应格局区域分化，华东与山东部分新增产能即将投放，预计供应先收缩后扩张 [48] - 策略：反弹偏空，关注区间【6200 - 6350】 [48]