报告行业投资评级 - 标配（维持） [1] 报告的核心观点 - 机器人板块受收购事件、中标大订单等催化行情向上，下半年主机厂商小批量产落地后行业将进入新阶段，集中度提升，建议关注汇川技术、绿的谐波 [3][77] - 2025年6月挖机内销同比回正，出口同环比增速加快，资金落地促进开工率提升支撑国内需求，海外需求复苏出口有望持续增长，建议关注三一重工、恒立液压 [3][77] 各目录总结 行情回顾 - 截至2025年7月17日，申万机械设备行业双周涨3.71%，跑赢沪深300指数2.04个百分点，本月至今涨3.76%，年初至今涨13.41%，均在申万31个行业中排第6名 [1][13] - 申万机械设备行业5个二级板块双周表现中，工程机械板块涨幅最大为4.26%，通用设备涨3.98%，自动化设备涨3.66%，专用设备涨3.37%，轨交设备Ⅱ涨2.89% [1][17] - 双周涨幅前三的个股为德固特、三川智慧、中大力德，涨幅分别为52.22%、44.50%、37.66%；跌幅前三为东威科技、伟隆股份、威马农机，跌幅分别为14.99%、14.52%、12.80% [2][20] 板块估值情况 - 截至2025年7月17日，申万机械设备板块PE TTM为27.86倍，通用设备、专用设备、轨交设备Ⅱ、工程机械、自动化设备PE TTM分别为35.77倍、26.85倍、17.37倍、20.43倍、47.11倍 [2][23] 产业新闻 - 2025H1全国工程机械平均开工率44.81%，25Q2开工率47.10%，环比涨4.62%，15个省份平均开工率超50% [75] - 2025年6月工程机械主要产品月平均工作时长77.20小时，同比降9.11%，环比降8.56%；月开工率56.90%，同比降7.55pct，环比降2.65pct [75] - 智元机器人和宇树科技中标中移（杭州）信息技术有限公司人形双足机器人代工服务采购项目，总预算1.24亿元 [75] - 北京人形机器人创新中心发布国内首个一站式具身智能公共服务平台 [75] - 英伟达CEO称中国发展人形机器人有AI技术、机电一体化、制造业基础三方面优势 [75] 公司公告 - 柳工预计2025H1归母净利润118,023.71 - 127,859.02万元，同比增20.00% - 30.00% [75] - 新时达预计2025H1归母净利润155.00 - 230.00万元，扭亏为盈 [75] - 埃斯顿预计2025H1归母净利润0.00 - 1,500.00万元，同比增100.00% - 120.43% [75] - 大族激光预计2025H1归母净利润45,000.00 - 50,000.00万元，同比降59.18% - 63.26% [75] - 沈阳机床预计2025H1归母净利润3,500.00 - 4,500.00万元 [75] 本周观点 - 机器人板块受催化行情向上，下半年行业将进入新阶段，建议关注汇川技术、绿的谐波 [3][77] - 工程机械内销回暖、出口有望增长，建议关注三一重工、恒立液压 [3][77] 建议关注标的推荐理由 - 汇川技术通用伺服及细分产品国内市占率名列前茅，保供保交付策略助力业务增长，国产化率提升将使其市占率稳步提升 [78] - 绿的谐波是国内谐波减速器龙头，受益于智能制造发展，国内市占率排名第二且逐年上升，研发提升有望提高市场份额 [78] - 三一重工是挖掘机龙头，国家加强基建拉动产品需求，内销回暖将拉动业绩增长 [78] - 恒立液压是油缸龙头，挖机油缸市占率超50%，下游景气度提升将增加产品需求，业绩确定性高 [78]