报告核心观点 - 近期A股在宏观预期未显著变化下向上突破，风险偏好强劲修复，资金容纳力增强推动主线回归与主题活化，给出中报业绩预告行业和个股线索及当下配置建议 [1] 市场突破的核心动力 券商板块发力激活市场关注度 - 政策催化与成交结构改善共振，券商与金融科技板块6月带队上涨，受政策预期升温、新兴业务扩张预期、成交额边际回升三方面驱动，历史上券商在指数突破时作用关键 [11] - 6月以来非银金融涨10.93%、券商指数涨12.04%，显著跑赢上证指数的5.59% [11] TMT板块的“粉丝”效应带动资金共识 - 7月4日市场尝试冲击3500点，成交活跃前20只个股中18只为金融科技与TMT标的，TMT与市场高度共振 [12] - 过去一年主动偏股型基金在TMT相关行业持仓显著提升，2025Q1末电信业务和通信技术方向持仓市值分别同比增长98.0%和471.2% [12] TMT尤其是AI硬件与游戏板块上涨的原因 - 中报披露窗口开启，市场对业绩驱动关注度提升，资金提前布局AI硬件、游戏等业绩确定性高的板块 [15] - 6月初新消费与创新药波动放大后，市场“热钱”回流TMT，TMT因流动性优势承接消费与创新药板块释放的流动性 [16] - 本轮AI算力行情由美股核心标的带动，推动A股相关产业链修复，美股科技板块未来财报披露期市场预期乐观，强化A股TMT主线 [20] 中报业绩预告的行业和个股线索 行业：中报业绩预告超预期行业及高增长行业梳理 - 超预期前五行业为建筑材料、非银金融、有色金属、农林牧渔、家用电器 [2][25][26] - 高增长行业有传媒、农林牧渔、建筑材料、交通运输、有色金属、非银金融、家用电器等，传媒增长1881%、农林牧渔454%等；负增长且增速低于 -80%的行业有轻工制造、商贸零售、环保、石油石化 [2][30] - 通过“净利润断层”方法挖掘超预期行业，构建“前三行业策略”和“前五行业策略”，今年以来该方法筛选的超预期行业组合获显著超额收益 [25] 个股：中报业绩预告超预期个股梳理 - 选取上期盈利增速为负、本期转正的“业绩反转”公司，共12只超预期业绩股票，如鹏鼎控股、力生制药等 [2][33][34] 当下配置建议 行业配置“4+1”建议 - 科技成长+自主可控+军工：AI+、机器人、半导体、信创、军工，关注金融科技与券商板块 [3][35] - “内循环”内需消费：服装鞋帽、汽车等，关注盈利增速边际改善细分领域 [3][35] - 成本改善驱动：养殖、航海装备、能源金属、饲料 [3][35] - 出海结构性机会：中欧贸易关系缓和及小品类出海 [3][35] - 底仓配置：稳定型红利、黄金、优化的高股息 [3][35]