报告核心观点 报告介绍戴维斯双击、净利润断层和沪深300增强三种投资策略的原理、表现和收益情况，显示各策略在不同时间段有不同程度的超额收益 [1][2][3] 戴维斯双击组合 策略简述 以较低市盈率买入成长潜力股票，待成长性显现、市盈率提高后卖出获乘数效应收益，即EPS和PE“双击”；寻找业绩增速加速增长标的，可控制公司PE向下空间 [1][7] 策略表现 - 2010 - 2017年回测期年化收益26.45%，超额基准21.08%，7个完整年度超额收益均超11% - 今年以来累计绝对收益23.31%，超额中证500指数16.78%，本周超额1.49% - 本期组合2025 - 05 - 06开盘调仓，截至2025 - 07 - 18超额基准指数3.65% [1][9] 历年详细数据 |年度|绝对收益|基准收益|超额收益|最大相对回撤|收益回撤比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2010|24.69%|9.75%|14.95%|-6.71%|2.23| |2011|-18.72%|-33.37%|14.65%|-4.38%|3.34| |2012|18.55%|0.49%|18.06%|-6.15%|2.94| |2013|75.63%|17.93%|57.71%|-5.64%|10.23| |2014|53.95%|36.01%|17.94%|-4.15%|4.33| |2015|58.68%|33.91%|24.77%|-7.59%|3.26| |2016|7.41%|-7.26%|14.67%|-4.06%|3.61| |2017|10.26%|-0.89%|11.15%|-8.06%|1.38| |2018|-21.28%|-32.09%|10.81%|-3.26%|3.31| |2019|70.00%|26.57%|43.43%|-3.36%|12.93| |2020|79.78%|20.87%|58.91%|-7.21%|8.18| |2021|61.15%|15.58%|45.56%|-9.64%|4.73| |2022|-6.56%|-20.31%|13.76%|-10.50%|1.31| |2023|-5.13%|-7.42%|2.29%|-11.26%|0.20| |2024|4.01%|5.46%|-1.45%|-20.14%|0.07| |20250718|23.31%|6.53%|16.78%|-6.28%|2.67| |全样本|24.37%|2.52%|21.84%|-20.14%|1.08| [10] 净利润断层组合 策略简述 基本面与技术面共振双击选股模式，核心是“净利润”（业绩超预期）和“断层”（盈余公告后首个交易日股价向上跳空）；每期筛过去两个月业绩预告和正式财报超预期股票样本，按盈余公告日跳空幅度排序前50股票等权构建组合 [2][11] 策略表现 - 2010年至今年化收益29.49%，年化超额基准27.47% - 本年组合累计绝对收益33.56%，超额基准指数27.03%，本周超额收益 - 0.65% [2][15] 历年详细数据 |年度|绝对收益|基准收益|超额收益|最大相对回撤|收益回撤比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2010|45.56%|9.45%|36.11%|-4.26%|8.47| |2011|-18.63%|-33.83%|15.20%|-5.48%|2.77| |2012|40.11%|0.28%|39.83%|-5.13%|7.77| |2013|54.84%|16.89%|37.95%|-5.92%|6.42| |2014|45.05%|39.01%|6.04%|-7.82%|0.77| |2015|106.94%|43.12%|63.82%|-8.03%|7.95| |2016|5.06%|-17.78%|22.84%|-5.39%|4.23| |2017|41.99%|-0.20%|42.19%|-3.35%|12.60| |2018|-17.29%|-33.32%|16.03%|-8.27%|1.94| |2019|72.73%|26.38%|46.35%|-5.78%|8.02| |2020|67.43%|20.87%|46.56%|-7.20%|6.46| |2021|38.63%|15.58%|23.05%|-12.15%|1.90| |2022|-10.36%|-20.31%|9.95%|-9.63%|1.03| |2023|1.95%|-7.42%|9.37%|-8.39%|1.12| |2024|4.81%|5.46%|-0.65%|-37.12%|0.02| |20250718|33.56%|6.53%|27.03%|-7.01%|3.86| |全样本|29.49%|2.02%|27.47%|-37.12%|0.74| [13] 沪深300增强组合 策略简述 投资者偏好分GARP型、成长型和价值型；GARP型以PB与ROE分位数之差构建PBROE因子、PE与增速分位数之差构建PEG因子选股；成长型通过营业收入、毛利润、净利润增速找高速成长股票；价值型偏好长期稳定高ROE公司 [3][17] 策略表现 - 基于投资者偏好因子构建组合，历史回测超额收益稳定 - 本年相对沪深300指数超额收益16.17%，本周超额收益0.65%，本月超额收益1.26% [3][17] 历年详细数据 |年份|绝对收益|基准收益|超额收益|相对最大回撤|收益回撤比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2010|-3.89%|-12.51%|8.63%|-1.71%|5.05| |2011|-18.78%|-25.01%|6.23%|-2.13%|2.92| |2012|22.02%|7.55%|14.47%|-2.89%|5.00| |2013|3.59%|-7.65%|11.24%|-3.76%|2.99| |2014|61.35%|51.66%|9.70%|-4.24%|2.28| |2015|20.06%|5.58%|14.48%|-3.31%|4.37| |2016|-3.34%|-11.28%|7.94%|-1.95%|4.08| |2017|34.51%|21.78%|12.73%|-1.41%|9.05| |2018|-19.19%|-25.31%|6.12%|-2.52%|2.43| |2019|42.54%|36.07%|6.47%|-3.16%|2.05| |2020|38.83%|27.21%|11.61%|-2.90%|4.01| |2021|1.76%|-5.20%|6.95%|-2.41%|2.88| |2022|-19.87%|-21.63%|1.76%|-3.59%|0.49| |2023|-4.87%|-11.38%|6.51%|-1.75%|3.73| |2024|20.32%|14.68%|5.63%|-4.28%|1.32| |20250718|19.32%|3.14%|16.17%|-4.52%|3.58| |全样本|10.11%|0.84%|9.26%|-9.18%|1.01| [17]