报告核心观点 - 政策与市场双轮驱动下中国创新药产业迈向高质量发展阶段，国家医保局与国家卫生健康委联合发布的政策为产业注入新活力，且产业在国内外市场均有显著进展 [2][8] 各部分总结 医疗新观察 - 国家医保局与国家卫生健康委联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，涵盖五方面十六条内容，推动创新药产业迈向新阶段 [8] - 2024 年一类创新药获批数量达 46 种，是 2018 年 5 倍以上，2025 年上半年接近 40 种，但研发面临同质化等问题 [8] - 新措施利用医保数据为新药研发“导航”，提高创新药多元支付能力，鼓励商业健康保险等将其纳入保障范围 [8] - 截至 2025 年 5 月，医保基金对协议期内谈判药品累计支付 4100 亿元，带动相关药品销售超 6000 亿元；2024 年健康险保费收入 9774 亿元，同比增长 8.2% [9] - 医保目录内谈判药品和商保创新药目录内药品不受“一品两规”限制，支持医疗机构对合理使用医保目录内创新药的病例自主申报特例单议 [14] - 2024 年中国药企完成海外授权交易超 90 笔，总金额超 500 亿美元，未来将支持搭建创新药交易平台推动走向世界 [14] 医药板块行情回顾（7.14—7.18） - 关注的 6 个申万二级行业均录得正收益，涨跌幅排名靠前的为化学制药（+6.86%）和生物制品（+3.68%），靠后的为中药Ⅱ（+1.49%）和医药商业（+0.54%） [2][15] - 本周估值水平前两位为化学制药（90.83 倍）、生物制品（72.77 倍），后两位为中药Ⅱ（32.59 倍）、医药商业（21.41 倍） [15] - 重点关注的三级相关指数中，涨跌幅排名靠前的为原料药（+7.01%）、化学制剂（+6.83%）、其他生物制品（+5.85%） [18] - 估值水平排名前三为其他生物制品（104.96 倍）、疫苗（99.02 倍）、化学制剂（98.83 倍） [18] 医疗产业热点跟踪 - 7 月 15 日国家组织药品联合采购办公室启动第十一批集采药品信息填报工作，55 个品种纳入报量范围，涉及抗感染等多个治疗领域，采购规则进一步优化 [23] - 中国科学院国家纳米科学中心研究团队开发纳米降解剂 mitoNIDs，能精准诱导肿瘤细胞“自毁”线粒体，或增强 CD8+ T 细胞对肿瘤细胞的杀伤效率 [24] - SpaceX 推进“Starfall”计划，拟利用星舰在太空生产药物，项目处早期阶段，目标 20 年代末投入运营 [28]