报告行业投资评级 - 标配（维持），预计未来6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间 [1][6] 报告的核心观点 - 中央城市工作会议时隔10年召开，在当前中国经济面临深刻结构性调整、房地产市场经历深度变革的关键节点，具有里程碑式意义 [2] - 会议意味着房地产行业将迎来深刻改革，行业发展主线、模式和关键抓手都将改变，行业将从大规模增量扩张转向存量提质增效，向高品质、低风险、可持续转型，城市更新成为重要抓手 [3] - 房地产行业以城市更新为抓手聚焦好房子建设将成新增长引擎，短期城市更新及老旧小区改造加速推进，行业供需格局将优化，但仍处于筑底和出清阵痛期，中长期行业供需及竞争格局改善将带动市场进入新上升周期和板块估值回升 [4] 会议核心内容 根本性判断 - 我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段，城市发展核心矛盾从规模问题转变为质量问题，未来城市工作重心将转移到建成区精耕细作和内涵提升 [2] 五个转变 - 转变城市发展理念，更加注重以人为本；转变城市发展方式，更加注重集约高效；转变城市发展动力，更加注重特色发展；转变城市工作重心，更加注重治理投入；转变城市工作方法，更加注重统筹协调 [2] 重点任务 - 着力优化现代化城市体系、建设富有活力的创新城市、建设舒适便利的宜居城市、建设绿色低碳的美丽城市、建设安全可靠的韧性城市、建设崇德向善的文明城市、建设便捷高效的智慧城市 [3] 行业变化 - 发展主线改变，从大规模增量扩张转向存量提质增效，内涵式发展成主旋律 [3] - 发展模式改变，政策推动行业向高品质、低风险、可持续转型，告别高杠杆、高周转模式 [3] - 关键抓手改变，推进城市更新提升至战略高度，未来城市建设聚焦盘活存量资产、提升城市功能与品质 [3]