报告核心观点 - A股新一轮行情已拉开序幕，建议关注高景气成长领域、涨价资源品领域，稳定红利类资产仍是中长期资金配置重要方向，续推高景气新技术新成长、受益涨价资源品、稳定红利类资产三条主线 [2] 市场回顾 - 本周中美科技贸易领域利好，中国股市强劲上涨，恒生科技指数大涨5.5%，A股创业板指上涨3.17%；美股AI软硬件走强，纳斯达克指数本周上涨1.5% [1] - A股热门概念中，AI算力、创新药、机器人、军工等科技成长板块表现亮眼；银行板块回调带动红利板块走弱，市场风险偏好抬升，A股融资余额连续四周上行至今年4月以来高点 [1] - 大宗商品方面，国内黑色系、国际铜铝价格上涨，国际原油下跌；外汇方面，本周美元指数上行，离岸人民币兑美元汇率在7.18附近震荡 [1] 市场展望 上涨逻辑 - 中美贸易上，近期科技贸易领域缓和，市场对中美谈判预期向好 [2][3] - 资金层面，赚钱效应提升使股票市场增量资金入市正反馈效应显现，私募资金和融资资金持续入市 [2][3] 关注重点 - 行业配置续推三条主线，高景气新技术新成长方向如AI算力、军工等；受益涨价资源品方向如小金属、工业金属；稳定红利类资产是中长期资金配置重要方向 [2] 近期市场关注重点 中美贸易 - 近期双方科技贸易领域缓和，投资者对中美谈判预期向好，本周A股AI算力板块大涨，后续中美经贸谈判对A股市场情绪扰动有限 [3] 总量层面 - 全年经济增速目标达成压力减轻，上半年GDP不变价同比增长5.3%，出口以美元计价同比增长5.9%，社零同比增长5.0%，房地产是主要拖累项，下半年经济增速或“前高后低”，全年5%的经济目标有望达成，投资者预期7月政治局会议重在“结构调整”和加强政策储备 [3] 结构层面 - 从中报业绩预告看，A股高景气领域集中在券商、部分资源品和科技成长；截至7月19日，A股共1547家上市公司披露中报业绩预告，预告率为28.6%，预喜率达44%；券商、部分资源品、科技成长领域预喜率居前，地产链、煤炭开采、白酒等行业靠后 [3] 资金层面 - 赚钱效应提升使股票市场增量资金入市正反馈效应显现，私募基金积极加仓，截至7月4日，股票私募仓位指数攀升至77.36%，较前一周大涨2.07%；A股融资余额连续四周上行，6月23日至7月17日，融资资金净买入规模超900亿元，融资资金向科技成长板块倾斜，电子、计算机、电力设备融资买入额居前 [3]