报告行业投资评级 - 通信行业投资评级为“优于大市”，维持原评级 [4] 报告的核心观点 - 光模块企业中报业绩预告亮眼，英伟达AI芯片重返中国市场，海内外AI有望共振，中国高端芯片短缺问题有望短期缓解，国内IDC、液冷等方向持续受益；OpenAI发布ChatGPT Agent，端到端通用代理雏形显现，建议关注端侧AI投资机遇；本周通信指数表现优异，建议关注AI算力基础设施各环节，长期配置三大运营商 [1][2][3] 各部分总结 产业要闻追踪 - 高端芯片重返中国市场，台积电业绩增长：7月15日美国批准英伟达H20芯片销往中国，AMD的MI308产品许可申请将审查，美国出口管制或促进AI芯片国产化进程；台积电2025Q2营收9338亿新台币，净利润3983亿新台币，因AI芯片需求旺盛业绩亮眼，但面临地缘政治风险，已加大在美国投资 [12][13][17] - OpenAI发布ChatGPT Agent：7月18日OpenAI发布ChatGPT Agent，将代理能力内化于模型，在多项基准测试中领先，支持自然语言指令和“委派 - 协作”模式，分阶段向付费用户开放 [20][22][29] - 中际旭创、新易盛等业绩预告：中际旭创2025H1净利润36 - 44亿元，同比增52.64% - 86.57%；新易盛预计2025H1净利润37 - 42亿元，同比增327.68% - 385.47%；光库科技2025H1净利润4856 - 5463万元，同比增60% - 80%，算力产业链相关标的高景气度持续 [1][31][36] 其它产业要闻速览 - 5G/6G：7月17日辽宁移动携手华为部署全球首个700MHz 8T8R极简5G应急基站，提升覆盖和速率，构建应急通信网络体系 [45] - 光通信/铜连接、光纤光缆：7月15日博通宣布交换芯片Tomahawk Ultra正式出货，重新定义以太网交换机性能标准 [45] - 数据中心及配套：7月15日Meta推出全球首个1GW AI超算集群“Prometheus”，预计2026年上线，还启动5GW能耗项目“Hyperion”；同日乌兰察布数据中心低碳算力基地源网荷储一体化项目投运；7月15 - 17日2025亚洲数据中心峰会暨展览会香港站举行，曙光数创强调液冷技术重要性 [45][46][48] - AI智能体/端侧AI：7月14日世界数字科学院发布全球首个AI智能体运行安全测试标准；7月16 - 20日高通在链博会展示终端侧人工智能等技术 [49] - AI模型与应用：7月17日黄仁勋认为下一波浪潮是物理AI；7月15日2025首届中国纺织服装人工智能大会召开 [49] - 商业航天/卫星互联网：7月16日SpaceX为亚马逊发射24颗柯伊伯卫星；7月13日发射神秘地球静止轨道卫星；7月16日广电计量与鸿擎科技战略合作；7月13日SpaceX投资xAI20亿美元 [50] 板块行情回顾 - 板块市场表现回顾：本周通信（申万）指数上涨7.56%，沪深300指数上涨1.09%，相对收益6.47%，在申万一级行业中排名第1 [1][51] - 各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股：国信通信股票池本周平均涨跌幅4.33%，光模块光器件、IDC和物联网控制器分别上涨10.03%、9.13%和3.09%；本周涨幅前五个股为新易盛、中际旭创、淳中科技、仕佳光子和世纪互联 [54] 投资建议 - 7月算力产业链公司业绩预告亮眼，推荐关注光器件光模块、铜连接产业相关标的，国产算力及端侧模组相关标的 [3][59] - 中长期视角，三大运营商经营稳健，今年前5个月电信业务收入累计7488亿元，同比增长1.4%，分红比例提升，建议长期持续配置 [3][59] - 2025年第30周重点推荐组合为中国移动、中兴通讯、中际旭创、华工科技 [3] 重点公司盈利预测及投资评级 |公司代码|公司名称|投资评级|昨收盘（元）|总市值（亿元）|EPS（2025E）|EPS（2026E）|PE（2025E）|PE（2026E）| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |600941.SH|中国移动|优于大市|111.69|24138|6.7|7.1|16.6|15.8| |300308.SZ|中际旭创|优于大市|180.62|2007|7.5|9.4|24.1|19.2| |000063.SZ|中兴通讯|优于大市|34.22|1637|1.8|2.0|18.6|17.3| [4]