报告行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [2][9][40] 报告的核心观点 - 全国统一电力市场建设加速推进，持续看好电力资产价值重估，推荐关注水电、火电、绿电三条投资主线，个股推荐长江水电、华能水电、华能国际、京能电力、福能股份 [9][40] 根据相关目录分别进行总结 本周公用事业行情回顾 - 本周公用事业(申万)下跌 1.37%，跑输沪深 300 指数 2.46pct，在申万一级行业中排名第 29 位 [4] - 子板块中，燃气上涨 0.31%，电能综合服务下跌 0.74%，风电下跌 0.75%，火电下跌 1.04%，水电下跌 2.13%，热力服务下跌 2.34%，光伏发电下跌 2.41% [4] 煤炭价格与库存跟踪 - 国内现货：截至 7 月 18 日，秦皇岛动力煤（Q5500，山西产）平仓价 642 元/吨，周环比增 1.58%；截至 7 月 19 日，秦皇岛煤炭库存量 578 万吨，周环比增 5.86% [7] - 进口端：截至 7 月 11 日，澳洲纽卡斯尔 NEWC 动力煤现货价 110.03 美元/吨，周环比增 0.16%；印尼 3800KNAR 煤炭离岸价 40.8 美元/吨，周环比增 1.75% [7] - 电煤采购：截至 7 月 18 日，CECI 沿海指数 5500K 综合价 653 元/吨，周环比增 0.15%；成交价 628 元/吨，周环比增 0.96% [7] - 电厂库存：截至 7 月 11 日，样本区域电厂煤炭库存 10369 万吨，周环比增 7.57%；煤炭日耗 421 万吨，周环比增 19.94%；煤炭库存可用天数 24.6 天，周环比降 10.55% [7] 天然气价格跟踪 - 截至 7 月 18 日，中国 LNG 出厂价全国指数 4455 元/吨，周环比降 0.11%；截至 7 月 17 日，中国 LNG 到岸价 12.36 美元/mmbtu，周环比降 4.51% [6] 重点水库来水跟踪 - 截至 7 月 19 日，本周三峡水库站平均入库流量周环比降 41.99%，同比降 53.14%；平均出库流量周环比降 21.28%，同比降 55.4%；平均水位周环比增 1.89%，同比降 2.42% [6] 重点公司公告 - 广州发展：2025 年 4 - 6 月，合并口径发电企业累计完成发电量 66.10 亿千瓦时，上网电量 63.43 亿千瓦时，同比分别增长 6.64%和 7.15%；1 - 6 月，累计完成发电量 118.47 亿千瓦时，上网电量 113.72 亿千瓦时，同比分别下降 1.88%和 1.49% [39] - 黔源电力：2025 年上半年来水较上年同期偏少 23.00%，较多年平均来水偏少 27.70%，发电量为 320,090.15 万千瓦时，同比上升 1.55%；营业收入 88,328.86 万元，增幅为 1.23%；利润总额 27,815.27 万元，增幅为 7.55%；归母净利润 12,715.86 万元，减幅为 4.54% [39] 行业动态 - 国家发改委、国家能源局发布通知，明确 2025 年、2026 年可再生能源电力消纳责任权重和重点用能行业绿色电力消费比例，2025 年为约束性指标，2026 年为预期性指标，还增设部分行业绿色电力消费比例 [7][8]