报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 螺纹&热卷预期正向反馈，钢价继续上涨，市场交易预期正反馈过程，宏观预期提振使盘面价格大幅拉涨且升水现货，期限商买现货抛期货，现货跟涨[3][5] 各目录总结 宏观面 海外宏观 - 关税扰动再起，宏观交易阶段性偏向维持高息，美元指数抬升；特朗普与鲍威尔诉求矛盾，观点反复伤害美元信用，或致储备货币易主、美元贬值、美债下跌[5][9] 国内宏观 - 供给侧预期短暂交易，需求端仍偏平淡，等待730政治局会议；此前4月28日政治局会议无超预期政策，7月1日中央财经委提出治理企业低价无序竞争，推动落后产能退出[5][6][8] 黑色产业链 - 淡季钢铁需求超预期，钢材库存偏低，钢厂利润扩大，铁水下行缓慢，负反馈传导不畅，市场提前计价旺季需求，后期关注国内政策刺激[5][11] 螺纹钢基本面数据 螺纹基差价差 - 关注淡季价差反套机会；上周上海螺纹现货价格3250（+30）元/吨，主力期货价格3147（+14）元/吨，主力合约基差103（+16）元/吨，10 - 01价差 - 44（-16）元/吨[14][17] 螺纹需求 - 新房成交维持低位，市场信心低迷，二手房成交维持高位反映刚性需求存在，土地成交面积维持低位；进入淡季，需求指标季节性下滑[18][21][22] MS周数据 - 钢材库存低位且未累库，产业链压力不大[24] 螺纹生产利润 - 现货利润缩小，盘面利润缩小；上周螺纹现货利润324（-23）元/吨，主力合约利润272（-25）元/吨，华东螺纹谷电利润137（-17）元/吨[29][32] 热轧卷板基本面数据 热卷基差价差 - 关注淡季价差反套机会；上周上海热卷现货价格3340（+40）元/吨，主力期货价格3310（+37）元/吨，主力合约基差30（+3）元/吨，10 - 01价差 - 10（-3）元/吨[34][38] 热卷需求 - 需求环比转弱，美国对钢制家电加征关税，白色家电生产进入季节性淡季；内外价差收敛，钢材出港逐级而下[39][42][43] MS周数据 - 淡季需求略超预期，热卷累库放缓；钢厂维持高产量[45][47] 热卷生产利润 - 现货利润缩小，盘面利润缩小；上周热卷现货利润246（-13）元/吨，主力合约利润285（-2）元/吨[49][51] 品种价差结构 - 报告展示了上海冷热价差、上海卷螺差、上海中板热卷差、杭州线材螺纹差、杭州螺纹钢坯价差、上海镀锌冷轧价差等品种价差数据[53][54][56] 品种区域差 - 报告展示了螺纹、线材、热卷、冷轧等品种区域间价差数据[61][62][63] 冷卷和中板供需存数据 - 报告展示了冷轧和中厚板总库存、产量、表观消费季节性数据[66][67]