报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 南美丰产，美豆没有牛市基础；成本支撑，大跌概率小，总体震荡偏强，区间950 - 1150美分/蒲式耳 [5] 根据相关目录分别进行总结 美豆多空因素与观点 - 利空因素：美国对全球加关税或致美豆出口形势变差；美豆主产区天气良好，单产前景预期较高；周度大豆优良率高于预期 [5] - 利多因素：生柴政策、中美关系缓和预期等支撑价格；旧作平衡表偏紧，市场对ENSO中性状态下美国大豆产区天气干旱担忧较强；种植面积略低于预期 [5] 市场价格 - 本周美豆价格反弹23.5美分，原因是美国 - 印尼贸易谈判取得进展、中美关系继续缓和预期较强、美国6月份压榨量同期新高；下周关注美国对全球其他国家关税政策变化和美国主产区天气情况 [7][8] - 本周美豆粕价格自低位反弹3.7美元/短吨，至274美元/短吨，因美国与多国贸易谈判取得进展，美国农产品出口需求预期好转 [11] - 本周美豆油上涨至55.82美分/磅，周涨幅2.07美分/磅，受生物柴油预期、NOPA六月份压榨和库存数据亮眼、原油价格上涨等因素推动 [15] - 截止到7月11日当周，美湾港口大豆现货价格略下跌；截止到7月11农场（爱荷华）采购价下跌；截止到7月17爱荷华州西南地区大豆现货价格上涨 [17][19][22] - 巴西马托格罗索州现货上涨至113.24雷亚尔/袋；巴西港口现货上涨1.63至137.77雷亚尔/袋 [24][26] 供给因素 - 美国大豆产区干旱情况继续好转，干旱率26%，上周32% [29] - 未来两周美国中部、南部温度偏高；美豆产区大部降水正常至略偏多（内布拉斯加偏少） [31][33] - 巴西产区降水正常偏多；阿根廷大豆产区降水正常偏多 [36][37] - 截止7月11日当周，美豆优良率70%，上周66%，上年同期68% [39] 需求因素 - 截止7月11日美豆压榨利润2.46美元/蒲式耳，上周为2.43 [42] - 美豆周度出口数量27.64万吨，上周39.58万吨；周度出口检验检疫14.7万吨，上周38.93万吨 [44][46] - 本年度净销售27.18万吨，上周50.03万吨；美豆下一年度销售52.95万吨，上周24.84万吨 [48][50] - 上周发往中国的数量0万吨（0船），上周为0万吨 [52] 其他因素 - ENSO（NINO3.4距平指数）最新值为 - 0.472，接近拉尼娜区间 [55] - 巴西和美国大豆种植成本下降 [57][59] - 截止7月15日，大豆净空1.74万手，上周1.17万手；豆油净多5.82万手，上周5.31万手；豆粕净空11.38万手，上周11.78万手 [63][65][67]