报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周PVC产量略有增加，下周检修装置复产较多，产量预计回升；表需预期增加，但7月国内表需增速可能低于预期；库存本周累库，下周可能去库；上游综合利润小幅度转差，但开工率稳定；贸易商拿货意愿可能提升；下游开工率偏弱，成交集中在期现商，出口签单量本周略微好转。烧碱本周产量小幅增加，下周预计增加较多；表需下周预计维持在一定水平；全国库存本周略微累库，下周可能略微去库；上游厂家开始降价，产量提升；贸易商接货意愿不强；下游氧化铝采购价格稳定但对价格支撑减弱 [6][9][102][106] 相关目录总结 现货市场 - PVC本周产量45.62万吨，环比增加0.36万吨，下周预计回升到45.98万吨；乙烯法产量11.59万吨，环比增加0.15万吨，下周预计达11.89万吨；电石法产量34.03万吨，环比增加0.21万吨，下周预计为34.10万吨。进口量周均1.50万吨，出口量周均5.75万吨，5月出口数据36.02万吨比前期预测多13万吨，本周出口签单环比增加，预计下个月出口量继续好于预期。表需本周40.95万吨，预期值42.92万吨，小于预期值；7月国内表需增速预计为 -2%，实际增速可能更低。总库存77.85万吨，本周累库0.42万吨，下周按当前产量和表需计算预计去库，若国内需求持续不好可能继续累库 [6] - 烧碱本周总产量80.97万吨，环比增加2.05万吨，下周预计产量增加较多；进口量周均0.02万吨，出口量周均4.60万吨，5月烧碱出口量25.59万吨小于预期，出口预估在4 - 6万吨左右；表需本周75.87万吨，下周预计77.53万吨；全国库存折百21.60万吨，本周略微累库，下周若表需增加可能略微去库 [102] 基差价差 - PVC华东电石法基差 -87元/吨，华南电石法基差 -127元/吨，山东电石法（贴水100） -237元/吨，基差震荡走强；9 - 1月间价差 -119元/吨，震荡走弱，反套逻辑继续兑现；1 - 5月间价差 -204元/吨，5 - 9月间价差323元/吨 [8] - 烧碱32%碱基差01合约80元/吨，32%碱基差09合约62元/吨，50%碱基差01合约269元/吨，50%碱基差09合约251元/吨，基差走弱；1 - 5月间价差 -62元/吨，5 - 9月间价差44元/吨，9 - 1月间价差18元/吨 [105] 产业链利润 - PVC电石生产利润（陕西） -432元/吨，环比增加28元/吨；电石生产利润（内蒙）120元/吨，环比增加28元/吨；PVC西北一体化利润 -454元/吨，环比增加118元/吨；西北外购电石法 -342元/吨，环比减少30元/吨；山东外购电石法 -291元/吨，环比减少190元/吨；进口乙烯法728元/吨，环比减少99元/吨；华东外采VCM法 -230元/吨，环比增加48元/吨；山东氯碱综合利润 -231元/吨，环比减少93元/吨；FOB天津相对出口利润2元/吨，环比增加7元/吨；理论出口印度利润639元/吨，环比增加92元/吨；理论出口东南亚利润269元/吨，环比增加72元/吨 [8] - 烧碱山东氯碱综合利润 -231元/吨，环比减少93元/吨；山东烧碱 + 液氯 -121元/吨，环比增加213元/吨；山东烧碱成本2292元/吨，环比持平；烧碱出口利润走强 [105] PVC综述及平衡表 - 月度平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月的产量、进出口量、表观消费量、库存等数据及同比变化 [10] - 周度平衡表展示了2025年6月13日 - 2025年8月22日的产量、进出口量、表观消费量、库存等数据及同比变化 [12] PVC价格及基差 - 展示了2025年7月8日 - 2025年7月18日PVC各地现货价格及仓单量 [17] - 给出了不同日期PVC 01、05、09基差及1 - 5、5 - 9、9 - 1合约价差数据 [18][22] PVC供应及生产利润 - 产量方面，2025年7月18日总产量45.62万吨，检修损失量13.18万吨；细分产量电石法34.03万吨，乙烯法11.59万吨 [34] - 展示了不同年份PVC总产量、乙烯法产量、电石法产量、检修损失量、国内产能利用率、电石法产能利用率、乙烯法产能利用率等数据变化 [32][37][38] - 生产利润方面，展示了不同年份陕西电石利润、山东外采电石法利润、西北一体化PVC利润、进口乙烯法PVC利润、进口VCM法PVC利润、内蒙一体化PVC利润、山东氯碱综合利润、山西氯碱综合利润等数据变化 [52][54][57] PVC进出口 - 展示了不同年份PVC国际价格情况，包括CFR中国、CFR印度、FOB天津等价格变化 [68][69][72] - 给出了不同年份PVC出口利润情况，包括理论出口印度利润、理论出口东南亚利润、FOB天津相对出口利润等数据变化 [74][78][79] - 展示了不同年份中国出口集装箱运价指数，包括综合指数、东南亚航线、美西航线、欧洲航线等数据变化 [80] PVC需求 展示了不同年份PVC下游型材、管材开工率数据变化 [87] PVC产业链库存 - 展示了不同年份PVC上游库存、上游电石法库存、上游乙烯法库存、中游库存、仓单量、总库存、社会库存、库存消费比等数据变化 [92][93][95] 烧碱综述及平衡表 - 月度平衡表展示了2024年1月 - 2025年6月的产量、进出口量、表观消费量、库存等数据及同比变化 [108] - 周度平衡表展示了2025年6月13日 - 2025年8月22日的产量、进出口量、表观消费量、库存等数据及同比变化 [109] 烧碱价格及基差 - 展示了2025年7月11日 - 2025年7月18日烧碱各地现货价格 [114] - 给出了不同日期烧碱01、05、09基差及1 - 5、5 - 9、9 - 1合约价差数据 [115][121] 烧碱供应及生产利润 - 产量方面，2025年7月18日产量80.97万吨，检修损失量16.4万吨，产能利用率82.60% [136] - 展示了不同年份烧碱国内产量、产能利用率、检修损失量等数据变化 [137][139][140] - 展示了不同年份山东氯碱综合利润数据变化 [142] 烧碱产业链库存 展示了不同年份液碱库存、烧碱库存（干吨）数据变化 [146] 烧碱下游 - 展示了不同年份氧化铝产量、开工率，华东印染开工率，江苏、浙江印染开工率，粘胶短纤开工率、产量、库存等数据变化 [149][153][156] - 给出了氧化铝部分装置的产能及计划 [150]