2025年07月20日 国泰君安期货研究周报-绿色金融与新能源 观点与策略 | 镍：宏观情绪提振预期，现实限制弹性空间 | 2 | | --- | --- | | 不锈钢：现实与宏观博弈，钢价震荡运行 | 2 | | 工业硅：供需去库，关注上游工厂复产节奏 | 11 | | 多晶硅：政策市场，谨慎持仓 | 11 | | 碳酸锂：反内卷1.0+锂矿2.0政策，关注8月采矿证批复情况 | 20 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 二 〇 二 五 年 度 2025 年 7 月 20 日 镍：宏观情绪提振预期，现实限制弹性空间 不锈钢：现实与宏观博弈，钢价震荡运行 张再宇 投资咨询从业资格号：Z0021479 zhangzaiyu@gtht.com 报告导读： 沪镍基本面：宏观与消息面共振，现实基本面限制弹性。市场涉及有色等重点行业稳增长工作方案即 将出台的消息改善市场风险偏好，政策或着力调结构、优供应、淘汰落后产能，进一步提振整体商品情绪。 同时，印尼 APNI 协会再次建议政府重新评估镍矿的 HPM 公式，纳入矿石中的铁和钴的经济价值，从而可 能 ...