报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，供应稳定，全球油脂基本面偏宽松，主要围绕此逻辑，当前美豆库销比低供应偏紧、棕榈油震颤季为利多因素，油脂价格处历史高位、国内油脂库存累库、宏观经济偏弱、相关油脂产量预期高为利空因素，主要风险点是厄尔尼诺天气 [2][3][4][5] 每日观点 豆油 - 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期，后续马棕进入增产季供应增加 [2] - 基差：现货8414，基差254，现货升水期货，偏多 [2] - 库存：7月4日商业库存88万吨，较前值增2万吨，同比增11.7%，偏空 [2] - 盘面：期价在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [2] - 主力持仓：主力空减，偏多 [2] - 预期：在7950 - 8350附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期，后续马棕进入增产季供应增加 [3] - 基差：现货9048，基差84，现货升水期货，偏多 [3] - 库存：7月4日港口库存38万吨，较前值减1万吨，同比降34.1%，偏多 [3] - 盘面：期价在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [3] - 主力持仓：主力多增，偏多 [3] - 预期：在8850 - 9250附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期，后续马棕进入增产季供应增加 [4] - 基差：现货9691，基差105，现货升水期货，偏多 [4] - 库存：7月4日商业库存65万吨，较前值增2万吨，同比增3.2%，偏空 [4] - 盘面：期价在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [4] - 主力持仓：主力空减，偏多 [4] - 预期：在9250 - 9650附近区间震荡 [4] 近期利多利空分析 - 利多：美豆库销比维持4%附近，供应偏紧；棕榈油震颤季 [5] - 利空：油脂价格历史偏高位，国内油脂库存持续累库；宏观经济偏弱，相关油脂产量预期较高 [5] - 当前主要逻辑：围绕全球油脂基本面偏宽松 [5] 供应情况 - 进口大豆库存 [6] - 豆油库存 [7] - 豆粕库存 [9] - 油厂大豆压榨 [11] - 棕榈油库存 [17] - 菜籽油库存 [19] - 菜籽库存 [21] - 国内油脂总库存 [23] 需求情况 - 豆油表观消费 [13] - 豆粕表观消费 [15]