报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多个期货品种进行分析，各品种表现不一，部分品种受政策、供需等因素影响呈现不同走势，多数品种预计维持震荡态势，后续需关注政策、供需、关税等因素变化 [1][2][3][4][5][6] 各品种总结 股指期货 - 7月18日A股三大指数集体小幅上涨，沪指涨0.50%收报3534.48点，深证成指涨0.37%收报10913.84点，创业板指涨0.34%收报2277.15点，沪深两市成交额15711亿，较昨日放量317亿，沪深300指数收盘4058.55，环比上涨24.06 [1] 焦炭 焦煤 - 7月18日焦炭加权指数收盘价1527.0，环比上涨19.2；焦煤加权指数收盘价943.2元，环比上涨23.8 [1] - 焦炭方面，焦煤价格上调致焦企利润下滑、开工积极性不足，日均产量连续下跌，需求端淡季铁水环比小幅回落但绝对水平在年内高位支撑炉料日耗，焦企焦炭库存回落，市场有提涨预期 [1] - 焦煤方面，产地部分煤矿产量受限、供应恢复缓慢，上游开工率环比小幅回升，那达慕会期间蒙煤进口受限，口岸成交转好、库存去化，需求端焦钢企业适当增加厂内库存，盘面偏强震荡 [2] 郑糖 - 可口可乐公司修改配方使用甘蔗糖消息支撑美糖上周五震荡小幅走高，郑糖2509月合约受提振震荡小幅上升 [2] - 2025年6月我国进口食糖42万吨，同比增加39.23万吨；1 - 6月进口食糖105.08万吨，同比减少25.12万吨，降幅19.29% [2] - 截至7月15日当周，投机客连续第二周减持对ICE美国原糖期货看跌押注，基金减持ICE原糖期货和期权净空头头寸9,575手，至110,247手 [2] 胶 - 因短线涨幅较大受技术面影响沪胶上周五震荡休整 [3] - 7月18日，上海期货交易所天然橡胶库存212916吨环比 - 673吨，期货仓单186640吨环比 - 2050吨；20号胶库存40824吨环比 + 402吨，期货仓单36691吨环比 - 303吨 [3] 沪铜 - 供应方面，矿端紧缺状况短期内难缓解，加工费低位使冶炼厂生产面临压力支撑价格，但全球铜矿产量有增长预期，长期供应压力或显现 [3] - 需求方面，淡季需求疲软态势或延续，若无政策刺激难明显改善，美国关税政策为重要不确定因素 [3] - 预计维持震荡走势，上方关注79000附近压力位，下方关注77000附近支撑位，供应端收缩超预期或有需求侧政策刺激价格有望上涨，关税等利空因素发酵价格可能下行 [4] 棉花 - 周五夜盘郑棉主力合约收盘14230元/吨 [4] - 7月21日全国棉花交易市场新疆指定交割（监管）仓库基差报价最低为430元/吨，棉花库存较上一交易日减少53张 [4] 原木 - 2509周五开盘838、最低824、最高846.5、收盘828.5、日减仓625手，市场创4个月高点后回落，日内成交量放大，关注800 - 820支撑，850压力 [4] - 7月18日山东3.9米中A辐射松原木现货价格为740元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价格为750元/方，较昨日持平 [4] - 我国1 - 6月原木及锯材进口量同比减少12%，港口出货量减少，现货成交较弱，关注现货端价格、进口数据及宏观预期对现货的支撑 [4] 钢材 - 国务院常务会议及部委释放政策信号，市场对下半年供给侧收缩预期升温，黑色系期货率先拉涨带动现货报价跟涨 [5] - 本周上涨由政策预期带动，下周进入消息真空期，若无新利多兑现，期货多头获利了结压力增大 [5] - 利润修复后电炉复产意愿增强，且暂无限产落地，周产量或止跌微增，钢材自身缺乏价格驱动，维持区间震荡走势，关注海外关税及国内宏观政策以及7月中央政治局经济会 [5] 氧化铝 - 原料端国内铝土矿港口库存逐步回升，供应量充足，报价整体持稳 [5] - 供给方面，现货及期价回升使冶炼厂生产意愿提升，开工及在运行产能增长，短期内国内氧化铝供给量仍相对充足 [5] - 需求方面，氧化铝价格上涨使电解铝厂成本增加，但高位铝价为冶炼厂提供利润，云南某电解铝产能置换项目推进对需求提供一定支撑，基本面处于供给小幅增长，需求稳定阶段 [5] 沪铝 - 基本面上各主要产区企业维持正常生产节奏，部分企业前期扩张产能逐步释放，国内在运行产能保持高位并接近行业上限，开工暂稳，消费淡季影响下行业铸锭量提升，本周库存有所积累 [6] - 需求端下游消费淡季影响发酵，传统行业采购需求平淡，新兴产业现阶段对电解铝需求拉动作用有限，基本面处于供给稳定、需求暂弱阶段，消费淡季影响渐浓，库存小幅积累 [6]