报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内受现货价格上涨带动情绪回暖，但养殖端面临的较大压力或将限制涨幅 [8][60] - 操作策略为逢低轻仓试多，持续关注需求回暖及产能去化情况 [9][61] 根据相关目录分别进行总结 走势回顾 期货价格 - 上周鸡蛋期货主力合约由 2508 换为 2509，盘面整体震荡运行，截至上周五收盘，JD2509 合约报 3595 元/500 千克，涨 0.03%，成交量 340339 手，持仓 257912 手 [5][13] 现货价格 - 上周五鸡蛋主产区均价 3.05 元/斤，较前日涨 0.13 元/斤；主销区均价 3.09 元/斤，较前日涨 0.15 元/斤 [17][18] - 上周主产区蛋价先涨后企稳再涨，销区蛋价延续偏强，受产区价格抬升拉动，下游采购积极，叠加高温致产蛋率下滑、产区供应紧张，销区到货量减少，供需双重支撑下蛋价稳步上行 [7][18] 鸡苗价格 - 上周鸡苗价格延续弱势，全国重点地区商品代鸡苗均价为 3.74 元/羽，环比跌幅 0.53%，同比涨幅 15.79%，种蛋利用率约为 60%-70% [22] - 当前在产蛋鸡存栏量仍处高位，蛋价虽反弹但未有效提振鸡苗市场，养殖企业亏损，补栏积极性低，夏季高温高湿加剧养殖管理难度，种禽企业排苗进度受阻 [22][23] 老母鸡价格 - 上周老母鸡价格延续涨势，全国重点产区代表市场的老母鸡均价为 4.85 元/斤，环比上涨 0.19 元/斤，涨幅 4.08% [27] - 上周蛋价涨幅明显，带动养殖端对后市鸡蛋行情信心提升，老母鸡价格上行增强养殖主体看涨预期，整体淘汰意愿低迷，出栏量显著缩减，屠宰企业开工率维持常态，但低价收购难度加大，随着学校进入假期，活禽市场流通效率改善，走货节奏加快 [27] 基本面分析 供给端 - 在产蛋鸡存栏情况：7 月新开产蛋鸡数量环比增加，预计本月老母鸡实际出栏量小于理论值，在产蛋鸡存栏环比或增加，预估值在 12.85 亿只左右 [31] - 产区发货量情况：主产区市场发货量环比上升，上周主产区代表市场发货量为 6229.57 吨，环比增加 1.30%，同比下降 16.29%，上周蛋价探底回升带动下游采购热情，但天气因素致部分区域蛋鸡产蛋率下滑，制约产区出货节奏 [36] - 老母鸡出栏情况：上周老母鸡总出栏量 48.96 万只，环比减少 7.45%；平均出栏日龄 503 天，环比持平，蛋价上涨拉动养殖端惜售情绪升温，出淘积极性显著降低，下游农贸市场因升学宴需求提振，走货节奏加快，屠宰企业多按需跟进采购 [41] 需求端 - 销区到货量情况：上周五，北京市场到货 10 车，广东市场到货 62 车，周到车量均较前周下降，上周初产销区价格上涨，市场流通好转，贸易商拿货情绪尚可，到车量有所增加，随着蛋价企稳且温度较高，市场积极清库为主，到车有所减少，上周内高温天气持续，下游采购偏清淡，经销商多按需采购 [46] - 销区市场销量情况：截至上周四，鸡蛋销量为 5757.91 吨，较前周环比减少 2.94%，上周蛋价止跌反弹，销区市场加速去库存，受高温天气影响，各流通环节库存维持低位，多顺势出货，终端及食品企业仍按需采购，囤货意愿低迷，食品企业暂无意愿增加库存，销区到货总量环比呈现缩减态势 [50] 库存情况 - 截至上周五，全国生产环节库存为 0.5 天，较前日减 0.03 天，减幅 5.66%。流通环节库存为 0.73 天，较前日减 0.01 天，减幅 1.35%，上周鸡蛋库存量环比下降，蛋价触底后低价区间走货加快，高温致蛋鸡产蛋率下滑，供应端紧平衡，部分区域货源短缺，推动蛋价反弹，库存去化速度加快 [54] 蛋鸡养殖成本与盈利 - 上周蛋鸡养殖成本 3.53 元/斤，环比下跌 0.01 元/斤，跌幅 0.28%。养殖盈利 -0.77 元/斤，环比上涨 0.18 元/斤，涨幅 18.95%，上周玉米、豆粕价格涨跌互现，蛋鸡养殖成本微降，养殖利润有所回升 [59]