报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内油脂在大宗商品整体走强带动下震荡上扬，短期内或延续偏强震荡，中长期市场供强需弱 [8][29] 各目录总结 摘要 - 本周油脂期价震荡上涨，豆油Y2509合约涨2.18%，收于8160元/吨；棕榈油P2509合约涨3.25%，收于8964元/吨；菜油OI2509合约涨1.56%，收于9586元/吨 [5] 重要资讯 - 马来西亚8月毛棕榈油参考价为3864.12林吉特/吨，约合910.28美元，较7月显著上涨，出口税从7月的8.5%提至9%，马棕榈油涨3.38% [6][28] - 2024/25年度阿根廷大豆产量4990万吨，较上一年度增3.5%，种植面积1780万公顷，较2023/24年度扩大7.7%，美豆本周涨2.73% [7][29] 现货分析 - 截至2025年7月18日，张家港四级豆油现货价8300元/吨，较上一交易日涨60元/吨，较近5年维持平均水平 [9] - 截至2025年7月18日，广东24度棕榈油现货价8970元/吨，较上一交易日涨200元/吨，期货主力合约价8964元/吨，环比涨168元/吨，较近5年维持较高水平 [10] - 截至2025年7月18日，江苏四级菜油现货价9670元/吨，较上一交易日涨100元/吨，较近5年维持较低水平 [11] 其他数据 - 截至2025年7月11日，全国豆油库存增3.70万吨至113.80万吨；7月16日，全国棕榈油商业库存增2.10万吨至54.50万吨 [15] - 截至2025年7月10日，港口进口大豆库6475410吨 [18] - 截至2025年7月18日，张家港四级豆油基差140元/吨，较上一交易日跌28元/吨，较近5年维持较低水平 [19] - 截至2025年7月18日，广东24度棕榈油基差6元/吨，较上一交易日涨32元/吨，较近5年维持平均水平 [20] - 截至2025年7月18日，江苏菜油基差84元/吨，较上一交易日跌46元/吨，较近5年维持较低水平 [22] 综合分析 - 本周油脂期价震荡上涨，棕榈油方面，马来西亚8月毛棕榈油参考价上涨致出口税提升，马棕榈油涨3.38% [28] - 豆油方面，2024/25年度阿根廷大豆产量和种植面积增加，单产突出，美豆本周涨2.73% [29] - 目前产地处于季节性增产季，马棕库存易增难减，但印尼生柴需求向好，棕榈油库存低位增加预计缓慢，产地棕榈油行情或坚挺；豆油累库速度快，消费一般，预计还有累库空间 [8][29]