报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前基本面淡季特征明显，宏观政策对铜价走势影响占主导，国内反内卷及重点行业稳增长政策推动铜价短期走强，特朗普232关税政策目前对国内铜价影响有限，但需注意后续宏观不确定性 [5] 根据相关目录分别进行总结 供需方面 - 铜精矿加工费TC维持于负数区间，处于历史极低位，下游线缆订单未见明显改善，加工环节铜杆短期开工回升但低于去年季节性，受铜价下跌影响，本周精铜杆企业开工率回升至77.22%，但主要因企业前期停产后恢复生产；漆包线行业机台开机率环比微降0.2个百分点至80.8%，新接订单量同步下降0.37个百分点，受家电消费淡季影响；周内铜精矿现货市场成交冷清，价格下跌后采购积极性好转，但整体仍以刚需采购为主 [4] 宏观方面 - 二季度GDP同比增长5.2%，略高于市场预期；周五晚间工信部表示十大重点行业稳增长工作方案将出台，周五夜盘铜铝铅镍均上涨超1%；美国6月整体CPI年率升至2.7%，为2月以来新高，符合市场预期，降息预期下降；美国6月份零售销售额环比增长0.6%，远高市场预期的增长0.1%，美联储内部官员对于降息意见不一 [4] 行情回顾 - 上周沪铜主力合约周初延续弱势震荡，周五受宏观影响夜盘走强，收复周初跌幅，收盘价78410元/吨基本与上周五持平 [6]