根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： --- 量化模型与构建方式 1. 模型名称：攻守兼备红利50组合 - 模型构建思路：结合"稳健+成长"风格，在红利资产中筛选兼具防御性和成长性的标的[15] - 模型具体构建过程： 1. 基于中证红利全收益指数作为基准 2. 通过主动量化方法筛选50只个股，侧重红利质量因子（如股息率、盈利稳定性）和成长性指标（如ROE、营收增长率）[15][19] 3. 采用月度调仓机制，动态调整组合权重[15] - 模型评价：在红利资产回调阶段仍能保持超额收益，体现攻守兼备特性[16][22] 2. 模型名称：央国企高分红30组合 - 模型构建思路：聚焦央国企标的，筛选高分红且低波动的个股[15] - 模型具体构建过程： 1. 以中证中央企业红利指数和国有企业红利指数为初选池 2. 结合股息率、波动率因子排序，选取前30只个股[19] 3. 采用等权重配置[15] 3. 模型名称：电子均衡配置增强组合 - 模型构建思路：通过量化方法在电子行业全赛道均衡选股[15] - 模型具体构建过程： 1. 以电子行业指数为基准 2. 综合估值、动量、盈利质量因子构建复合评分[8][26] 4. 模型名称：电子板块优选增强组合 - 模型构建思路：聚焦电子细分赛道龙头企业[15] - 模型具体构建过程： 1. 筛选进入成熟期的电子三级行业（如印制电路板）[26][31] 2. 结合市值因子和盈利增速因子优选个股[8] --- 量化因子与构建方式 1. 因子名称：红利质量因子 - 因子构建思路：在传统股息率基础上增加盈利质量筛选[19] - 因子具体构建过程： $\text{红利质量得分} = 0.6 \times \text{股息率} + 0.4 \times \text{ROE稳定性}$ 其中ROE稳定性采用过去3年ROE标准差倒数[19] 2. 因子名称：央国企分红因子 - 因子构建思路：衡量央国企特殊分红能力[19] - 因子具体构建过程： 结合股息支付率和国有股东持股比例构建加权指标[19] --- 模型的回测效果 1. 攻守兼备红利50组合 - 2025年初至今超额收益：4.76%（vs 中证红利全收益）[22] - 本周超额收益：0.85%[16] - 红利类基金分位数：35%[22] 2. 央国企高分红30组合 - 本周超额收益：0.11%（vs 中证红利全收益）[16] 3. 电子均衡配置增强组合 - 2025年初至今超额收益：2.40%（vs 电子行业指数）[8] 4. 电子板块优选增强组合 - 2025年初至今超额收益：5.83%（vs 电子行业指数）[8] --- 因子的回测效果 1. 红利质量因子 - 细分指数周度平均收益：0.88%（vs 中证红利指数超额显著）[16][19] 2. 央国企分红因子 - 央国企红利指数周度收益：0.08%（优于纯红利指数）[19] --- 注：所有模型均采用主动量化框架，通过"自上而下"的行业逻辑驱动因子筛选[14]