报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储官员鸽派言论、全球多国双边谈判等因素使美元中期呈弱势，黄金战略配置价值高，白银受工业需求和金银价格影响维持强势，多数有色金属因宏观情绪回暖、产业政策预期等因素呈反弹走势，碳酸锂因供应端扰动偏强运行 [1][3][7] 根据相关目录分别进行总结 金银 - 行情回顾：美国数据积极，但美联储官员表态积极货币政策，关税在谈判中，金银维持高位震荡，SHFE黄金涨0.10%、COMEX黄金涨0.30%、SHFE白银涨1.17%、COMEX白银跌0.03% [2] - 基本逻辑：美国经济衰退风险减少，消费者信心回升、通胀预期降低；特朗普或免职鲍威尔，理事暗示7月降息；日本通胀回落但潜在压力仍存；关税变数大，全球秩序重塑及财政货币双宽松，黄金长牛 [3] - 策略推荐：黄金短期调整，美元中期弱势，760附近支撑强，长期看多；白银9000有支撑，多头思路对待 [3] 铜 - 行情回顾：沪铜强势反弹，重回7万9关口，沪铜主力涨0.93%，LME铜涨1.16%，COMEX铜涨1.52% [4][6] - 产业逻辑：铜精矿紧张，冶炼厂新投产超预期使电解铜产量增长，6月产量113.49万吨、同比增12.9%；国内社会库存去化，LME累库放缓；下游开工回升，精铜杆开工率74.22%、环比增7.22%；终端绿色铜需求维持韧性 [6] - 策略推荐：短期前期铜多单继续持有，中长期全球铜矿紧张难缓解，对铜长期看涨，沪铜关注【78500，80500】，伦铜关注【9700，9900】美元/吨 [7] 锌 - 行情回顾：沪锌涨超2%，突破震荡区间，沪锌主力涨2.60%，LME锌涨3.16% [8] - 产业逻辑：2025年锌矿供应趋松，冶炼厂复产积极，国产加工费3800元/金属吨，进口65美元/干吨；国内库存小幅累库，LME库存环比减2375吨；下游镀锌企业开工率59.12%，受钢材需求拖累低于往年 [8] - 策略推荐：短期前期锌多单谨慎持有，部分逢高止盈，长期锌供增需弱，把握逢高空机会，沪锌关注【22500，23500】，伦锌关注【2680，2880】美元/吨 [9] 铝 - 行情回顾：铝价及氧化铝反弹，伦铝电3涨1.89%，沪铝主力涨0.47%，氧化铝主力涨1.42% [10] - 产业逻辑：电解铝运行产能达4382万吨，成本升至19416元/吨，库存增加，需求端开工率降至58.6%；氧化铝几内亚铝土矿有扰动，部分企业检修停产，现货货源不充裕，库存小幅累库，供需结构宽松 [11] - 策略推荐：沪铝关注反弹抛空机会，主力运行区间【20000-20900】，氧化铝低位区间运行 [11] 镍 - 行情回顾：镍价低位反弹，不锈钢反弹，伦镍电3涨1.19%，沪镍主力涨0.51%，不锈钢主力跌0.04% [12] - 产业逻辑：镍海外环境不确定，俄镍或面临高关税，下游对高价矿接货意愿低，国内供需偏弱改善有限，库存累积；不锈钢减产力度减弱，库存压力再现，终端消费淡季影响大 [13] - 策略推荐：镍不锈钢关注反弹抛空机会，镍主力运行区间【118000-122000】 [13] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2509大幅增仓上行，盘中突破7万，涨2.32% [14] - 产业逻辑：现货市场锂盐厂出货积极，期现商收货积极，基差走弱；基本面未明显改善，库存连续7周增加；终端新能源汽车增速下滑，储能有增量；供应端海外锂矿停产、国内采矿证问题等扰动多，盘面计价供需矛盾缓和 [15] - 策略推荐：短期偏强运行【68000-71000】 [15]