报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金价短期横盘蓄势，向上趋势未变，短期蓄势，中期保持振荡上行态势 [2][8] 根据相关目录分别进行总结 金价行情 - 上周纽约金价收盘于每盎司3356美元，沪金收盘于每克778元附近 [3] 美国通胀数据 - 6月美国CPI环比上涨0.3%，同比上涨2.7%，为2月以来新高；核心CPI环比上涨0.2%，略低于市场预期，同比上涨2.9%，符合预期 [4] - 6月PPI同比2.3%，显著低于预期，是2024年9月以来最低同比涨幅，环比0%，低于预期；核心PPI同比涨幅2.6%，创2024年3月以来最低纪录，低于预期 [4] - 6月CPI反弹但PPI数据走低，通胀预期降低，市场预计年底前有约两次降息，明年全面降息可能性大；美元指数上攻乏力，后市或回调，为金价带来支撑 [4] 美联储褐皮书 - 美联储称本报告周期内经济活动略有扩张，整体经济前景中性略偏悲观，仅两个地区预计经济活动增加，其他地区预计持平或减弱 [5] - 招聘工作谨慎，各地区价格上涨，物价压力显现 [6] 市场振荡因素 - 特朗普表态“将解雇鲍威尔”引发黄金反弹后又否认，鲍威尔明年任期将满，若中途被解雇或被架空，年内及明年降息概率大，中期美元走弱助金价走强 [8] - 特朗普威胁对欧盟和墨西哥加征30%关税，关税战和地缘政治影响不确定，美联储中长期大幅降息概率大，利于金价上涨 [8]