根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： --- 量化模型与构建方式 1. 模型名称：行业形态择时策略 - 模型构建思路：基于行业指数成分股的多空形态信号构建剪刀差指标，通过统计看多/看空成分股数量比率生成择时信号[14] - 模型具体构建过程： 1. 每日统计行业指数成分股中触发看多形态和看空形态的股票数量 2. 计算多空剪刀差比率：若当日无信号，则数量记为0；若多空数量均为0，则剪刀差为0 3. 根据剪刀差方向（正向/负向）生成行业择时信号[14] - 模型评价：历史回测显示，该模型在所有中信一级行业中均跑赢基准指数，胜率表现优秀[14] 2. 模型名称：券商金股形态增强策略 - 模型构建思路：结合券商月度金股推荐与形态学信号，筛选基本面与技术面共振的标的[25][26] - 模型具体构建过程： 1. 监控券商金股中出现特殊形态信号（如捉腰带线、倒锤头等）的股票 2. 在信号触发后第二个交易日买入，持有至当月月底[25] - 模型评价：形态学信号可显著提升金股组合收益并降低回撤[25] --- 量化因子与构建方式 1. 因子名称：隐含波动率因子 - 因子构建思路：采用Heston模型计算近月平值期权隐含波动率，反映市场恐慌情绪[7][9] - 因子具体构建过程： $\text{IV} = \sqrt{\frac{2\pi}{T}} \cdot \frac{C}{S}$ 其中： - ( IV ) 为隐含波动率 - ( T ) 为期权剩余期限 - ( C ) 为期权价格 - ( S ) 为标的资产价格[7] 2. 因子名称：特殊K线形态因子 - 因子构建思路：识别六类技术形态（如金针探底、满江红等）作为多空信号[21][22] - 因子具体构建过程： 1. 金针探底：要求K线下影线长度超过80%，振幅>5%，且出现在20日低位[21] 2. 满江红：连续阳线组合，需满足成交量递增条件[21] --- 模型的回测效果 1. 行业形态择时策略： - 年化收益：15.01%~33.44%（不同行业） - 最大回撤：13.18%~53.53%[15][16] 2. 券商金股形态增强策略： - 胜率：70%（特殊信号股票）[25] 因子的回测效果 1. 隐含波动率因子： - 上证50波动率：13.5%（周环比-0.91%）[9] - 中证1000波动率：16.79%（周环比-1.3%）[9] 2. 特殊K线形态因子： - 金针探底未来5日胜率：73.85%[11] - 满江红组合平均持有收益：19.49%（商贸零售行业）[15] --- 注：以上内容严格基于研报中明确提及的模型、因子及数据[7][9][11][14][15][16][21][22][25][26]，未包含风险提示等非核心信息。