报告行业投资评级 - 对电力设备板块维持“推荐”评级 [1][9][20] 报告的核心观点 - 近期人形机器人本体公司宇树、智元动作频繁，宇树登陆资本市场有望带动其供应链，智元链相关企业也值得关注；光伏供给侧改革迫在眉睫，后续政策值得期待，硅料、光伏玻璃环节及新技术方面相关龙头企业值得关注 [17][19] 根据相关目录分别进行总结 宇树启动上市辅导，光伏“反内卷”见效 宇树启动上市辅导，智元探索物流应用场景 - 7月18日宇树科技在浙江证监局办理辅导备案，控股股东、实控人王兴兴合计控制34.7630%股权，辅导券商10 - 12月评估并协助准备申报文件；2024年宇树科技营收超10亿元，是业内少数盈利机器人企业，四足和人形机器人出货量全球第一，Unitree Go1四足机器人累计销售逾5万台，占全球消费级足式机器人市场六成以上份额 [5][17] - 2025世界人工智能大会7月26 - 29日启幕，智元机器人将携手德马科技展示具身智能机器人物流作业 [6][17] 光伏“反内卷”见效，硅料硅片联袂涨价 - 国内硅料企业响应“反内卷”，报价调整为“不低于全成本”，多晶硅N型复投料成交均价4.17万元/吨，周环比涨12.4%，N型颗粒硅成交均价4.10万元/吨，周环比涨15.2%；本周约6家企业达成新订单，成交量环比大增；预计7月国内多晶硅产量10.5万吨，8月增至11万吨，下游需求基本维持11万吨/月，市场暂无新增库存压力，硅料市场将回归理性 [7][18] - 本周硅片价格上行且涨幅大，183N硅片成交均价1.05元/片，环比涨22.09%；210RN硅片成交均价1.15元/片，环比涨15.00%；210N硅片成交均价1.35元/片，环比涨13.45%；原因是多晶硅价格上行和硅片企业减产，行业整体开工率小幅降低 [8][19] 行业动态：美国拟对三国光伏产品启动新一轮双反调查 行业动态 - 美国太阳能制造与贸易联盟针对中资企业在印尼、老挝生产基地及印度光伏企业，提起新的反倾销和反补贴申请，声称存在非法贸易行为 [22] 公司动态 - 隆基绿能预计2025年上半年净利润-28 - -24亿元，扣非净利润-36 - -32亿元 [23] - 天顺风能预计2025年上半年净利润4080 - 5520万元，同比减少74.44% - 81.11%，扣非净利润3876 - 5244万元，同比减少75.56% - 83.41% [23] - 钧达股份预计2025年上半年净利润-3 - -2亿元，扣非净利润-5 - -4亿元 [23] - 苏州固锝预计2025年上半年净利润3000 - 4000万元，同比增长171.46% - 307.19%，扣非净利润370 - 550万元，同比减少82.13% - 87.98% [24] - 平高电气中标国家电网项目合计金额约14.50亿元，占2024年营业收入的11.69% [24] 光伏产业链跟踪：上游报价再度上扬，下游价格博弈持续 硅料 - 国内硅料企业响应“反内卷”，报价调整，块状致密料约47 - 49元/公斤，部分大客户报价46 - 47元/公斤，颗粒料约41 - 45元/公斤；本周买方小批量买进，调整老旧订单，无大批量成交；价格区间35 - 49元/公斤，整体均价37 - 38元/公斤；国产颗粒硅主流价格40 - 45元/公斤；海外硅料厂家发货受影响，均价19美元/公斤，部分16 - 17美元/公斤，输美厂家调整供应链，八月价格或回升 [25] - 本周硅料出货量增加，有机会加速库存去化 [26] 硅片 - 本周硅片价格回弹，183N上探至1.00元/片，210RN主流成交价1.15元/片，210N拉升至1.35元/片；反弹原因是供应端减产、硅料价格上行和政策影响；企业有价格管控动作，头部企业有新报价；若高价料持续成交，将支撑硅片及下游价格，去库存和减产缓解硅片价格下行压力 [27] 国内电池片 - N型电池片183N本周均价上调至0.25元/W，210RN和210N均价上调至0.26元/W；183N国内需求低迷，成交少，靠海外订单拉动；210RN和210N组件大厂接受度高，二三线厂上半周观望；短期因硅片报价上涨，电池片价格后续或上调，长期受政策驱动有望脱离底部区间 [28][29] 海外电池片 - P型182P中国出口美金均价本周持平于0.034美元/W，受国内上游涨幅带动开始交付；使用海外硅料的东南亚电池片输美价格区间0.08 - 0.09美元/W，均价约0.085美元/W [30] - N型183N中国出口美金均价本周上调至0.032美元/W，因国内上游涨价、海外需求旺盛后续仍有上涨空间；使用海外硅料的东南亚电池片输美价格区间调整为0.10 - 0.12美元/W，均价约0.12美元/W；美国对等关税实施日期延后至8月1日，各国关税税率有变化空间 [30] 中国组件 - 组件价格僵持，国内订单以补装项目为主，大基地项目未开展，需求减弱影响未体现；TOPCon组件集中项目价格0.60 - 0.68元/W，部分一线厂家调涨报价1 - 2分/W，多家企业跟随；供应链波动，新订单价格观望，部分企业观望抬价至0.7元/W可能性 [31] 海外组件 - 亚太区：中国出口至亚太地区的TOPCon价格0.085 - 0.090美元/W，澳洲市场执行价格0.09 - 0.10美元/W，印度市场非DCR组件价格0.14 - 0.16美元/W，部分印度厂商转往东南亚采购电池 [33][34] - 欧洲市场：项目交付价格维持在8.3 - 8.5美分/W，厂家与项目方商谈四季度订单价格往8美分/W靠拢；BC部分区分场景价格分化，受汇率和量体影响价格微调整 [34] - 拉丁美洲市场：主流价格区间0.08 - 0.09美元/W，巴西市场价格区间并存 [34] - 中东市场：大宗价格0.085 - 0.09美元/W，前期高价锁价订单0.10 - 0.11美元/W执行中 [34] - 美国市场：受政策影响，供货商与项目方博弈，部分项目暂缓，成交价格维持0.27 - 0.28美元/W，本地制造组件询单上行 [34] 光伏辅材 - EVA粒子价格本周下降，降幅0.3%，预计近期价格僵持整理 [35] - 背板PET价格本周下降，降幅0.9%，预计短期乙二醇现货市场弱势震荡 [36] - 边框铝材价格本周下降，降幅0.2%，预计下周铝价延续窄幅震荡 [37] - 电缆电解铜价格本周下降，降幅2.2%，预计短期现货铜价震荡运行 [37] - 支架热卷价格本周上涨，涨幅1.4%，预计价格延续震荡偏强整理 [38] - 光伏玻璃价格本周不变，预计下周市场交投淡稳，局部成交好转，主流价格维稳 [38] 上周市场表现 - 电力设备板块涨幅0.57%，排名第14名，跑输上证综指0.12个百分点，跑输沪深300指数0.52个百分点，光伏板块下跌1.19% [40] - 申万电力设备成分股周涨跌幅前五名：温州宏丰（+25.62%）、利元亨（+23.83%）、扬电科技（+21.52%）、电气风电（+16.46%）、欧陆通（+16.33%）；周涨跌幅倒数后五名：长城电工（-7.51%）、*ST沐邦（-9.74%）、亿晶光电（-10.30%）、亚玛顿（-14.10%）、拓日新能（-18.16%） [41]