报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区降雨干扰原料供应趋紧，海南产区受台风影响原料供应减量，加工厂加价抢收；青岛港口现货总库存去库，海外货源到港入库减少且胶价上涨推动轮胎企业补库；需求端国内轮胎检修企业排产提升，产能利用率恢复，企业排产平稳，中下旬订单或上量，短期开工率波动不大；ru2509合约短线预计在14600 - 15250区间波动，nr2509合约短线预计在12500 - 13000区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价14895元/吨，环比涨85元/吨；20号胶主力合约收盘价12750元/吨，环比涨75元/吨 [2] - 沪胶9 - 1价差 - 765元/吨，环比涨25元/吨；20号胶8 - 9价差 - 35元/吨，环比降15元/吨 [2] - 沪胶与20号胶价差2145元/吨，环比涨10元/吨；沪胶主力合约持仓量143431手，环比降2384手 [2] - 20号胶主力合约持仓量67338手，环比降716手；沪胶前20名净持仓 - 32323手，环比降5770手 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 11525手，环比降2056手；沪胶交易所仓单186620吨，环比降20吨 [2] - 20号胶交易所仓单38003吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14850元/吨，环比涨50元/吨；上海市场越南3L 14800元/吨，环比涨50元/吨 [2] - 泰标STR20和马标SMR20均为1795美元/吨，环比涨15美元/吨 [2] - 泰国人民币混合胶14500元/吨，环比涨80元/吨；马来西亚人民币混合胶14450元/吨，环比涨80元/吨 [2] - 齐鲁石化丁苯1502为12000元/吨，齐鲁石化顺丁BR9000为11700元/吨，环比均持平 [2] - 沪胶基差 - 45元/吨，环比降35元/吨；沪胶主力合约非标准品基差 - 310元/吨，环比降65元/吨 [2] - 青岛市场20号胶12762元/吨，环比涨78元/吨；20号胶主力合约基差12元/吨，环比涨3元/吨 [2] - 泰国生胶烟片参考价66.3泰铢/公斤，环比涨0.4泰铢/公斤；胶片参考价63.05泰铢/公斤，环比涨0.5泰铢/公斤 [2] 上游情况 - 泰国生胶胶水参考价54.5泰铢/公斤，环比持平；杯胶参考价48.6泰铢/公斤，环比涨0.05泰铢/公斤 [2] - RSS3理论生产利润174.6美元/吨，环比涨44.2美元/吨；STR20理论生产利润32.6美元/吨，环比涨16美元/吨 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量14.82万吨，环比降3.86万吨；混合胶月度进口量22.23万吨，环比降2.64万吨 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率65.1%，环比涨0.54个百分点；半钢胎开工率75.99%，环比涨3.07个百分点 [2] - 全钢轮胎山东库存天数40.85天，环比涨0.18天；半钢轮胎山东库存天数46.18天，环比涨0.42天 [2] - 全钢胎当月产量1262万条，环比涨80万条；半钢胎当月产量5523万条，环比涨108万条 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率15.39%，环比涨0.03个百分点；标的历史40日波动率21.81%，环比降0.49个百分点 [2] - 平值看涨期权隐含波动率22.3%，环比降0.24个百分点；平值看跌期权隐含波动率22.29%，环比降0.27个百分点 [2] 行业消息 - 2025年7月20 - 26日天然橡胶东南亚主产区降雨量赤道以北部分区域增加，对割胶工作影响增强，赤道以南大部分区域偏低，影响减弱 [2] - 截至2025年7月20日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存63.46万吨，环比降0.18万吨，降幅0.28%；保税区库存7.79万吨，降幅1.39%；一般贸易库存55.67万吨，降幅0.13%；保税仓库入库率降2.58个百分点，出库率降1.29个百分点；一般贸易仓库入库率降2.21个百分点，出库率降1.40个百分点 [2] - 截至7月17日，中国半钢胎样本企业产能利用率68.13%，环比涨2.34个百分点，同比降11.96个百分点；全钢胎样本企业产能利用率61.98%，环比涨0.87个百分点，同比涨3.92个百分点 [2]