报告行业投资评级 - 行业评级为中性 [2] 报告的核心观点 - 迎峰度夏时动力煤价稳步攀升，市场呈“旺季需求主导、供给结构性收紧”特征，高温驱动价格上涨，短期煤价或仍有上涨空间、维持偏强震荡 [5] - 焦炭首轮提涨，焦煤价格继续上涨，暴雨使煤矿产量恢复慢，“反内卷”政策、下游阶段性补库需求及焦炭提涨下，炼焦煤价可能继续上涨 [5] - 权益市场以涨为主，煤炭板块跑输指数，上半年GDP同比增5.3%显示经济复苏韧性，英伟达、业绩公布窗口期等因素影响，算力与芯片、跨境旅游等板块领涨，上证指数震荡微涨，市场投资热情走高、行业轮动加剧 [5] - 建议关注现金流充裕、分红高的优质煤炭标的 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 本周权益市场以涨为主，煤炭板块跑输指数，上半年GDP同比增长5.3%，算力与芯片、跨境旅游等板块领涨，上证指数震荡微涨，市场平均成交额1.5万亿元，单日融资买入额1300亿上下震荡 [6] - 上证指数周度收涨0.69%，收报3534.48点，沪深300指数收涨1.09%，收报4058.55点，申万一级行业中煤炭行业微跌，周收跌0.87%，收报2530.07点 [6] - 本周煤炭板块30家上市公司以下跌为主，涨幅最大的三家为新大洲A(4.89%)、物产环能(2.89%)、中国神华(1.63%)；跌幅最大的三家为大有能源(-10.33%)、安源煤业(-4.82%)、甘肃能化(-4.21%) [6] 动力煤 - 供需方面，供给侧受暴雨影响，晋陕蒙主产区露天矿生产受限，进口煤价格优势不明显、进口量收缩，北方港口库存去化；需求侧全国多地高温使火电日耗攀升，终端拉运或维持高位，但新能源对火电替代加强，电煤需求增长空间或受限，非电煤需求较稳定 [10] - 价格方面，动力煤价继续上涨，市场呈“旺季需求主导、供给结构性收紧”特征，高温驱动价格上涨，迎峰度夏期间短期煤价或仍有上涨空间、维持偏强震荡 [11] - 事件方面，中国煤炭运销协会强调落实电煤中长期合同制度，中央财经委要求治理企业低价无序竞争，夏季全国煤炭交易会细化措施 [11] 炼焦煤 - 供需方面，供给侧山西、内蒙古主产区受暴雨及“反内卷”政策影响，煤矿复产慢，进口煤澳煤与内贸煤价差倒挂、成交冷清，蒙古口岸通关量减少；需求侧下游钢厂利润尚可、生产积极性高，铁水产量维持高位，刚需支撑下焦企提产意愿增强，焦炭首轮提涨刺激炼焦煤采购积极性 [26] - 价格方面，炼焦煤市场价格继续上涨，暴雨使煤矿产量恢复慢，“反内卷”政策、下游阶段性补库需求及焦炭提涨下，炼焦煤价可能继续上涨 [27] - 事件方面，海关总署加强劣质煤进口监管，广东某钢厂采购印尼低硫煤反映国内优质煤缺口扩大，美国焦煤进口关税上升加剧国内供应压力，中国炼焦行业协会决定对焦炭价格阶梯式上调 [27] 海运情况 - 环渤海9港锚地船舶数量日均96艘，周环比减少4艘，较去年同期增加22艘 [34] - 秦皇岛六大航线运价涨跌互现，秦皇岛 - 广州、秦皇岛 - 上海等部分航线运价有上涨或下降情况 [34] 行业资讯 - 行业要闻包括新时期煤炭工业安全高效煤矿高质量建设推进会召开、电力保供能力提升、国家能源集团在闽首个社会公用功能码头开放等 [37] - 公司公告涉及苏能股份人事变动、中国神华业绩预告、恒源煤电业绩预告等多家公司的相关情况 [39] 投资建议 - 建议继续关注现金流充裕、分红高的优质煤炭标的 [41]