报告行业投资评级 - 看好 [6] 报告的核心观点 - 本周（7.14 - 7.18）计算机（申万）板块上涨2.12%，跑赢沪深300指数1.03个百分点，涨幅排名位列申万行业第8位 [1][13] - 英伟达GB300服务器是AI算力基础设施新里程碑，其GB300 NVL72系统性能优势显著，产业化进程推动供应链调整，市场需求增长 [2][18][19] - 超节点技术路径竞争中，国产方案有差异化优势但多机柜弹性扩展能力弱于英伟达 [23] - 虽存在挑战，但GB300将引领AI算力向ExaFLOPS级别迈进，相关产业如光通信、PCB等迎来投资机会 [24][26] 根据相关目录分别进行总结 本周市场回顾 - 计算机（申万）板块本周（7.14 - 7.18）上涨2.12%，沪深300指数上涨1.09%，计算机板块跑赢沪深300指数1.03个百分点，涨幅排名第8 [1][13] - 计算机行业335家上市公司中225家收涨，涨幅前3为熙菱信息（+27.08%）、ST立方（+26.86%）、延华智能（+24.04%），跌幅前3为大智慧（-17.51%）、金证股份（-10.85%）、京北方（-10.61%） [16] 本周关注 - GB300服务器技术进展与产业链影响分析 GB300服务器的技术进展与性能优势 - 英伟达GB300服务器整合三大关键技术，GB300芯片采用台积电4NP制程，集成2080亿晶体管，通过10TB/s片间互联实现性能突破 [19] - NVL72系统以72颗GPU和36颗Grace CPU构建单机柜算力单元，理论峰值算力达1.1 ExaFLOPS，较上一代Hopper架构有显著提升 [19] - 液冷技术规模化应用，以戴尔服务器为例，单个机柜可承载192个GPU，散热效率提升30% [20] 供应链动态与市场扩张 - 2025年Q2，GB200 NVL72机架月产能达2000 - 2500台，Q2总产量预计5000 - 6000台，鸿海目标交付3000 - 4000台，广达GB300计划9月量产 [2][21] - 采购主力为北美四大云厂商及OpenAI，中东“主权AI”订单成新增量，TrendForce预测2025年英伟达GPU总出货量约800万颗，GB200相关芯片占比50% [21] 超节点技术路径的竞争与国产化突破 - 英伟达GB200 NVL72通过NVLink 5.0实现72个GPU全互联，单节点带宽1.8TB/s；华为CloudMatrix 384连接384个昇腾NPU，节点间延迟<1μs且带宽衰减<3% [23] - 国产方案在推理场景有优势，华为CM384算力利用率达55%，较传统方案提升50%，但多机柜弹性扩展弱于英伟达模块化设计 [23] 挑战与未来展望 - 光铜之争、液冷技术路径分化、AMD技术处于实验室阶段等挑战存在，但GB300仍将引领AI算力发展 [24] - 华为和英伟达新技术有发展前景，技术路线存在生态开放性博弈，GB300市场渗透速度依赖生态开放策略 [25] 投资线索 - 光通信：GB300推动1.6T光模块普及，传输速率提升2倍，功耗降低30% - 35%，2025年全球高端光模块需求提升 [4] - 内存与封装技术：GB300核心组件集成HBM3e内存，依赖2.5D/3D先进封装技术，CoWoS封装产能是供应瓶颈 [27] - PCB升级：GB300推动服务器PCB向高多层演进，2025年AI专用PCB产值预计大幅增长 [28] - 液冷与IDC基建：单机柜功率突破使液冷渗透率从2024年的约10%提升至2025年的30%以上，高端AI训练服务器领域超90% [7] - 供电与配套革新：GB300 NVL72机柜标配相关模块及电容，通过分级响应机制解决电压波动问题 [7] 本周要闻 - HashKey Exchange对接Coins.ph系统布局东南亚市场，为两地用户提供便捷金融服务 [29] - 黄仁勋宣布美国批准H20芯片销往中国，英伟达将推出RTXpro GPU [31] - Meta将建设多个吉瓦级数据中心，首个预计2026年上线，受此消息影响股价上涨1.1% [32][33] - 百度萝卜快跑与Uber达成战略合作，将拓展至全球多个市场 [34] - OpenAI引入谷歌构建混合云生态，对谷歌云业务是利好 [36] - 美国国会批准稳定币法案待特朗普签字生效，众议院通过加密货币监管框架法案待参议院审议 [38][39]