报告行业投资评级 |品种|操作评级|分析师| | ---- | ---- | ---- | |豆一|★★★|杨蕊霞| |豆油|★★☆|吴小明| |棕栏油|★★★|/| |豆粕|★★☆|董甜甜| |菜粕|★★☆|董甜甜| |菜油|★★☆|宋腾| |玉米|★★★|/| |生猪|★★★|/| |鸡蛋|★★★|/| [1] 报告的核心观点 短期持续关注天气和政策的指引 ，在关税及天气问题明朗前，豆粕行情先以震荡对待 ，对豆油棕榈油维持逢低多配的思路 ，预计菜系期价短期以震荡为主 ，产业可逢高参与生猪空头套期保值 ，关注鸡蛋现货的反弹幅度 [2][3][4][6][8][9] 各品种总结 豆一 国产大豆表现震荡偏强 ，未来10天东北地区、华北北部等地多阵性降雨利于土壤水分增加 ，但部分地区伴有短时强降水需防范短时清涝风险 ，本周国产大豆举行竞价采购交易需关注实际成交表现 ，美国大豆产区未来6 - 10天和8 - 14天面临高温风险 ，降水方面南部地区存在低于常态的风险 [2] 大豆&豆粕 中美关税暂缓时间即将结束 ，中国是否重新采购美国大豆成市场焦点 ，上周美豆因对未知目的地销售大豆消息及产区高温天气开启反弹 ，国内油厂压榨率稳定 ，豆粕库存持续增加 ，在关税及天气问题明朗前 ，豆粕行情先以震荡对待 [3] 豆油&棕榈油 7月初棕榈油因反内卷预期交易上涨 ，7月18日新政后盘面减仓获利了结部分头寸 ，美国大豆产区未来8 - 14天面临高温风险 ，8月欧洲预计有高温风险 ，美豆油现货偏强 ，美国石化柴油和可再生燃料识别码D4价格偏强支撑美豆油 ，棕榈油方面马来印尼毛棕油价差偏震荡 ，马来国内现货价格和马盘毛棕油价差走弱 ，国内豆棕油基差偏弱 ，库存环比增长 ，印尼推广生物柴油利于缓冲关税影响 ，对豆油棕榈油维持逢低多配思路 [4] 菜粕&菜油 国内油厂开机率小幅反弹 ，菜粕与菜油库存与上周基本持平 ，中澳菜系贸易尝试释放澳新季菜籽出口潜力 ，中加菜系经贸关系可能再度紧张 ，6月菜系进口呈现“菜粕与菜油增进口 ，菜籽直接进口缩量 ，菜油最先实现进口多元化” ，水产饲料进入需求旺季 ，菜粕提货起量 ，因加菜籽面临潜在下行风险 ，菜粕上行空间受成本端压制 ，菜油跟随植物油板块波动 ，预计菜系期价短期以震荡为主 [6] 玉米 上周五美国进口玉米竞价销售成交率在20%以下 ，前期看涨情绪减弱 ，22日中储粮将举办进口玉米销售拍卖 ，今日大连玉米反弹 ，山东现货逐步增加 ，国内玉米市场整体矛盾不大 ，主要关注流通环节阶段性供应情况 ，在美玉米价格下行背景下 ，大连玉米期货或继续底部震荡 [7] 生猪 本周一生猪期货大幅上涨伴随增仓 ，受反内卷政策及淘汰落后产能消息影响 ，商品市场整体情绪兴奋 ，此前发改委要求头部养殖企业停止新增产能 ，政府对生猪行业产能提出明确目标 ，上周行业猪价偏弱运行 ，周末小幅企稳 ，6月能繁母猪存栏环比增加 ，后期整体行业供应充裕 ，产业可逢高参与空头套期保值 [8] 鸡蛋 从周末至周一鸡蛋现货报价来看 ，小蛋价格下调幅度较大 ，新开产鸡蛋供应压力大 ，大蛋价格继续上涨 ，鸡蛋现货价格进入季节性反弹阶段 ，需谨慎冷库蛋出库压力 ，盘面近强远弱 ，旺季合约下方有支撑 ，淡季合约受老鸡淘汰力度不足与高产能影响预计相对偏弱 ，长周期来看蛋价周期尚未见底 [9]