报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 受政策红利释放、临床数据催化密集等因素影响，上周创新药投资热情持续，加速创新药评审等措施有望激发医药创新活力，创新仍是未来投资主线 [3][10] - 下半年“复苏”条线值得重点关注，如医疗设备招采复苏、CXO和生命科学上游需求恢复等 [3][10] - 7月部分企业发布业绩预告，建议把握业绩有望超预期的个股，警惕业绩预告不及预期的个股波动 [3][10] 根据相关目录分别进行总结 1. 医药行业概况 1.1 上周行情及上周重点关注新闻政策动态 - 上周医药生物板块收益率为4.00%，相对沪深300收益率为2.91%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第2；近一个月收益率为9.44%，相对沪深300收益率为4.70%，涨幅排名第4 [3][8] - 6个子板块中，化学制药板块周收益率排名第一，涨幅为6.86%；医药商业涨幅最小，为0.54%；医疗服务子板块月收益率第一，涨幅15.72%；中药Ⅱ月收益率排名第六，涨幅为4.24% [3][8] - 上海市药监局组织起草《关于加强药品网络销售监督管理的行动计划（2025 - 2027年）》；7月15日，中国生物制药以约10亿美元估值完成对礼新医药100%股权收购；7月18日，工信部总工程师提出加快发展生物制造等产业，推动未来产业创新发展 [9] 1.2 行业观点 - 创新主线包括创新药和创新器械，创新药又分商业化快速放量、较高研发亮点、GLP - 1创新药三类标的；创新器械涵盖机器人和脑机接口、科研仪器自主可控、高端医用耗材领域 [3][10] - 复苏主线包括医疗器械和CXO，医疗器械分院内招采恢复驱动和内需驱动的消费医疗器械；CXO包括全球影响力龙头、国内业务为主临床CRO龙头、资源型CXO、生命科学上游产业链 [3][10] 2. 医药板块走势与估值 2.1 医药生物行业最近1月跑赢沪深300指数1.57百分点，涨幅排名第15 - 最近1月（2025/6/18 - 2025/7/18）涨幅为9.44% ，相对沪深300收益率4.70%；最近3个月涨幅为18.31%，相对沪深300收益率10.73%；最近6个月涨幅为21.25%，相对沪深300收益率14.79% [12] 2.2 医药生物行业估值处于历史较低位置 - 医药生物行业指数当期PE（TTM）为30.03倍，近5年历史平均PE为30.89倍 [14] 2.3 上周医药行业PE（TTM）26.55倍，申万一级行业中排名第10 - 医药生物行业指数PE（TTM）30.03倍，相对于沪深300指数PE（TTM）溢价率为138.00% [17] 3. 行情跟踪 3.1 行业月度涨跌幅 - 医药生物行业指数最近一月（2025/6/18 - 2025/7/18）涨幅为9.44%，相对沪深300收益率4.70%，在申万31个一级行业指数中，超额收益排名第4位 [22] 3.2 行业周度涨跌幅 - 医药生物行业指数最近一周（2025/7/14 - 2025/7/18）涨幅为4.00%，相对沪深300收益率2.91%，在申万31个一级行业指数中，超额收益排名第2位 [24] 3.3 子行业相对估值 - 分细分子行业来看，最近一年（2024/7/18 - 2025/7/18），化学制药涨幅最大，为49.92%，PE（TTM）目前为34.66倍；中药涨幅最小，为5.08%，PE（TTM）目前为23.71倍 [27][28] 3.4 子行业涨跌幅 - 子行业化学制药周涨幅最大，为6.86%（相对沪深300：5.77%）；医疗服务月涨幅最大，为15.72%（相对沪深300：10.98%） [32] 3.5 医药板块个股周涨跌幅 - 上周A股中博瑞医药、力生制药、南新制药涨幅排名前三，分别上涨42.35%、41.68%、34.95%；港股中三叶草生物 - B、乐普生物 - B表现突出，分别上涨63.79%，62.04% [37] 4. 关注个股 - 最近一周涨跌幅及估值 - 报告列出了众多关注个股的总市值、PE、股票代码、本周涨跌幅、近一个月涨幅等信息 [43] 5. 行业及公司动态 行业重要政策梳理 - 7月16日，上海市药监局发布《关于加强药品网络销售监督管理的行动计划（2025—2027年）》，提出十二项核心任务，规范药品网络销售市场秩序 [44] 行业要闻梳理 - 7月有多条行业要闻，包括阿斯利康药物试验结果、拜耳药物获批、首例临床应用成功、医保局相关公报及集采信息、广东药械化企业情况等 [44] 上周重要上市公司公告 - 7月14 - 18日多家上市公司发布公告，涉及创新基因编辑药物获批、药品临床试验批准、专利证书获得、产品通过一致性评价等内容 [45]