报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 纯碱方面，宏观政策预期对商品市场情绪影响较大，短期纯碱期价呈现偏强运行，后续关注宏观政策影响及下游跟进情况 [5] - 玻璃方面，宏观政策预期对盘面存在较强提振，期价或延续震荡偏强运行，后续关注宏观政策影响 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度观点汇总 纯碱周度观点 - 供应上，装置开工率84.10%（环比+2.78%），氨碱法87.70%（环比+5.13%），联碱法73.93%（+3.60%）；周产量73.32万吨（环比+2.42万吨），轻碱产量31.85万吨（+0.97万吨），重碱产量41.47万吨（+1.45万吨） [5] - 需求上，纯碱表需69.10万吨（+3.59万吨），轻碱表需32.23万吨（+0.45万吨），重碱表需33.28万吨（+3.14万吨） [5] - 库存上，纯碱企业库存190.56万吨（+2.16万吨），轻碱库存78.3万吨（-0.71万吨），重碱库存112.26万吨（+2.87万吨） [5] - 核心逻辑为，本周纯碱现货价格持稳，周产量环比回升，碱厂库存累积至新高，需求端表需环比转增，浮法玻璃日熔预计回升，光伏玻璃产能有减量预期，宏观政策影响下纯碱期价偏强 [5] 玻璃周度观点 - 供应上，浮法日熔量15.78万吨，比10日环比-0.38%，国内玻璃生产线296条，其中在产223条，冷修停产73条；光伏日熔8.90万吨，环比-3.21% [6] - 库存上，全国浮法玻璃样本企业总库存6493.9万重箱，环比-216.3万重箱，环比-3.22%，同比+0.29%；折库存天数27.9天，较上期-1.0天 [6] - 需求上，截至20250715，全国深加工样本企业订单天数均值9.3天，环比-2.1%，同比-7.0% [6] - 核心逻辑为，本周浮法玻璃现货价格小幅上涨，供应端变化有限，预计产量增加，需求端期价上涨刺激补货，但深加工订单未见好转，宏观政策提振下期价或震荡偏强 [6] 品种详情分解 行情回顾-现货价格 - 国内纯碱现货价格弱稳震荡，截至2025年07月17日，华中地区重碱市场价为1200元/吨，轻碱市场价为1100元/吨，轻重碱价差100元/吨；华北地区重碱市场价为1300元/吨，轻碱市场价为1180元/吨，轻重碱价差120元/吨 [11] - 纯碱主力合约价格高位整理，截至2025年07月17日沙河地区纯碱基差为-10元/吨（环比上周持平）；玻璃期价偏强震荡，沙河地区玻璃基差为-36元/吨（环比上周-9元/吨） [14] 行情回顾-价差 - 截至2025年07月17日，纯碱9 - 1价差为-46元/吨（环比-8元/吨）；玻璃9 - 1价差为-76元/吨（环比-14元/吨）；玻璃 - 纯碱套利价差为133元/吨（环比-15元/吨） [19] 基本面-供应 - 纯碱周产量73.32万吨（环比+2.42万吨），轻碱产量31.85万吨（+0.97万吨），重碱产量41.47万吨（+1.45万吨），碱厂检修装置陆续复产，预计纯碱供应将有所回升 [25] - 本周纯碱综合产能利用率84.10%，环比+2.78%；其中氨碱产能利用率87.70%，环比+5.13%，联产产能利用率73.93%，环比+3.60% [34] - 国内部分纯碱企业有检修计划，如宁夏日盛7月15日降至5成，计划检修一个月；中源化学预计7月20日三期检修10天左右；徐州丰成预计7月21日检修21天；甘肃金昌预计7月26日检修一个月 [28] 基本面-库存 - 截至2025年07月17日，纯碱企业库存190.56万吨（+2.16万吨），轻碱库存78.3万吨（-0.71万吨），重碱库存112.26万吨（+2.87万吨） [37] - 国内玻璃生产线296条，其中在产223条，冷修停产73条；全国浮法玻璃日产量为15.78万吨，比10日-0.38%，本周全国浮法玻璃产量110.72万吨，环比+0.01%，同比-7.14%；光伏日熔量8.90万吨，环比-3.21% [45] - 全国浮法玻璃样本企业总库存6493.9万重箱，环比-216.3万重箱，环比-3.22%，同比+0.29%；折库存天数27.9天，较上期-1.0天；截至20250715，全国深加工样本企业订单天数均值9.3天，环比-2.1%，同比-7.0% [49] 基本面-利润 - 截至2025年7月17日，中国氨碱法纯碱理论利润-83元/吨，环比-1元/吨；中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为-33元/吨，环比+6元/吨 [52]