报告行业投资评级 - 电子行业评级为优于大市 [1][5] 报告的核心观点 - 台积电上调2025年收入增速预期，关注半导体底部配置机遇，坚定看好25年电子板块在“宏观政策周期、产业库存周期、AI创新周期”共振下的“估值扩张”行情 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 过去一周上证指数、深证成指、沪深300分别上涨0.69%、2.04%、1.09%，电子行业整体上涨2.15%，二级子行业中元件涨幅较大，上涨9.36%，半导体涨幅较小，上涨0.42%，恒生科技指数、费城半导体指数分别上涨5.53%、0.64% [11] - 过去一周电子板块涨幅前十的公司有东田微、*ST恒久、中电港等，跌幅前十的公司有同宇新材、金安国纪、ST长方等 [17] 行业动态 - 机构称Q2全球智能手机出货量增长2%，三星、苹果、小米位列前三；2025年第二季度全球PC出货量增长4.4% [34] - 过去一周多家公司发布公告，包括鼎龙股份调整股票期权激励计划行权价格、豪威集团调整股票期权行权价格、沪硅产业董事及高级管理人员增持公司股份等 [34][35] 各细分领域情况及推荐公司 - 半导体：台积电2Q25收入300.7亿美元，超指引上限，预计3Q25收入318 - 330亿美元，将2025年公司整体收入增速由25%左右上调到30%左右，推荐中芯国际、华虹半导体等 [2] - 高端PCB：AI服务器和网络设备对PCB要求高，高频高速PCB及其上游材料供不应求，GB300即将量产，相关企业业绩有望高增，推荐沪电股份、鹏鼎控股等 [3] - 算力产业链：美国批准H20恢复中国出口许可，英伟达将推中国市场兼容新GPU，AMD计划重启向中国出口MI308芯片，产业链相关公司有望受益，建议关注工业富联、华勤技术等 [4] - 大模型及端侧应用：OpenAI发布通用ChatGPT智能体，Kimi K2登顶开源模型榜首，建议关注端侧SoC产业链公司；瑞芯微发布端侧存算合封协处理器，端侧存储方案迭代有增量机遇，建议关注兆易创新、北京君正等 [5][7] - 电视面板：2Q25全球电视面板出货量6010万片，同比下滑7.8%，出货面积4420万平方米，同比下滑8.1%，上半年电视面板大尺寸化趋势延续，推荐京东方A、兆驰股份等 [8] 重点投资组合 - 消费电子：蓝思科技、小米集团、舜宇光学科技等 [9] - 半导体：中芯国际、翱捷科技、恒玄科技等 [9] - 设备及材料：北方华创、中微公司、鼎龙股份等 [9] - 被动元件：顺络电子、风华高科、三环集团等 [9] 重点公司盈利预测及投资评级 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 昨收盘（元） | 总市值（亿元） | EPS（2025E） | EPS（2026E） | PE（2025E） | PE（2026E） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 0981 | 中芯国际 | 优于大市 | 43.08 | 3964 | 0.52 | 0.73 | 82.9 | 59.1 | | 688220 | 翱捷科技 - U | 优于大市 | 73.87 | 309 | - 0.98 | 0.11 | - 75.5 | 671.7 | | 001309 | 德明利 | 优于大市 | 82.22 | 186 | 1.59 | 2.18 | 51.6 | 37.8 | | 300433 | 蓝思科技 | 优于大市 | 23.64 | 1228 | 0.98 | 1.23 | 24.1 | 19.3 | | 1810 | 小米集团 - W | 优于大市 | 52.14 | 12326 | 1.50 | 1.92 | 34.8 | 27.1 | | 002138 | 顺络电子 | 优于大市 | 29.00 | 234 | 1.36 | 1.67 | 21.3 | 17.4 | | 002475 | 立讯精密 | 优于大市 | 38.73 | 2809 | 2.21 | 2.68 | 17.5 | 14.4 | | 002463 | 沪电股份 | 优于大市 | 52.10 | 1002 | 1.83 | 2.42 | 28.5 | 21.5 | | 002371 | 北方华创 | 优于大市 | 325.19 | 2347 | 10.77 | 13.70 | 30.2 | 23.7 | [10]