市场表现 指数表现 - 上证指数收盘3560点，1日涨0.72%，5日涨5.95%，1月涨1.14%；深证综指收盘2176点，1日涨1.05%，5日涨10.5%，1月涨2.65% [1] - 大盘指数昨日表现0.64%，1个月表现6.14%，6个月表现6.66%；中盘指数昨日表现0.83%，1个月表现8.81%，6个月表现5.94%；小盘指数昨日表现1.13%，1个月表现10.11%，6个月表现12.15% [1] 行业表现 - 行业涨幅居前的有水泥（昨日涨9.95%，1个月涨19%，6个月涨15.18%）、基础建设Ⅱ（昨日涨5.41%，1个月涨10.53%，6个月涨8.28%）等 [1] - 行业跌幅居前的有小家电Ⅱ（昨日跌 -0.98%，1个月跌9.82%，6个月跌3.95%）、农商行Ⅱ（昨日跌 -0.96%，1个月跌 -2.14%，6个月跌16.23%）等 [1] 今日重点推荐报告 雅下电站开工仪式点评 - 雅鲁藏布江下游水电工程7月19日开工，25年上半年投资总量偏弱，“两重”项目建设有望提速 [12] - 雅下电站总投资约1.2万亿元，预估年均主体工程投资480 - 840亿，拉动2024年全国水利工程投资3.5 - 6.2% [12] - 周边配套项目建设投资可观，水利工程建设预计在“十五五”进入发展快车道 [12] - 建议关注有望参与主体工程、配套项目建设等相关公司，维持“看好”评级 [12] 即时零售行业研究专题 - 即时零售构建独特体系，市场规模预计24 - 29年以年均复合10%增速增长至3.8万亿元 [2] - 业内竞争集中于产业链中游，格局转向高质量反内卷 [2] - 美团、阿里、京东展开角逐，未来具备强供应链等能力的平台有望领跑 [15] 消费相关投资框架补充 - 中国人口结构变化重塑汽车消费逻辑，车市处于过渡阶段 [15] - 价格战侵蚀品牌信任，品牌净推荐值成销量先行指标 [15] - 推荐具备品牌价值的企业，关注能完成“品牌心智迁移”的企业 [15] 其他报告 厨电品类零售数据点评 - 25年以旧换新政策加大支持，有望持续激活市场 [19] - 25H1烟灶双位数增长，洗碗机销售回暖 [19] - 推荐传统品类和热水器品类相关公司 [19] 石油化工行业点评 - 石化行业20年以上老旧产能有望退出，炼化和长丝弹性较大 [18] - 2025Q2行业景气下行，关注中下游景气修复 [24] 银行业中报前瞻 - 预计中报上市银行营收、利润同比增速降幅收窄，单季增速有望回正 [22] - 盈利边际企稳核心支撑有负债端成本下行、非息基数压力减小、资产质量平稳 [22] - 看好银行长期投资价值，聚焦优质城商行和权重股份行 [25] 金属&新材料行业周报 - 一周行情有色指数跑赢沪深300，部分金属价格有变化 [27] - 不同金属价格受不同因素影响，关注相关公司 [27][28][30] 常熟银行点评 - 1H25营收、利润同比增长，二季度息差降幅收敛 [29][30] - 不良率低位持平，拨备覆盖率高位稳定 [30] - 维持盈利增速预测和“买入”评级 [33] 建筑周报 - 一周板块SW建筑装饰指数表现不佳，个股有涨有跌 [33] - 行业主要有雅下电站开工等变化，重点公司有业绩和中标情况 [33] - 推荐关注不同类型建筑企业 [33]