报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 2025年二季度末公募基金股票投资中非银金融行业总持仓提升，低配幅度收窄，非银板块景气度持续上行，行业配置价值逐步凸显，后续有望受益于市场环境改善，重点推荐中国平安、新华保险、中国人保、中信证券、同花顺等 [4] 相关目录总结 非银金融行业整体持仓情况 - 2025年二季度末公募基金股票投资中非银金融行业总持仓1.93%（含同花顺），环比2025Q1提升1.10pct，相比沪深300行业流通市值占比低配8.48pct，环比2025Q1低配幅度收窄0.95pct [4] - 非银行业前五大重仓股为中国平安、中国太保、华泰证券、中信证券和新华保险，持仓市值分别为77.59亿元、40.71亿元、21.04亿元、17.24亿元、15.97亿元 [4] 保险板块持仓情况 - 截至2025年Q2末，保险板块持仓为1.10%，较Q1末大幅提升0.53pct，Q2末保险动态估值为0.67x PEV，较Q1末提升0.07pct [4] - 除国寿外均获增持，人保、平安增持较多，分别为7109万股、5178万股，太保增持3675万股；从持仓比例上看，平安、太保、新华和人保分别较Q1末提升0.26pct、0.14pct、0.08pct、0.05pct，国寿基本持平，2025年Q2末国寿、平安、太保、新华、人保的持仓分别为0.02%、0.59%、0.31%、0.12%、0.06% [4] 券商及互金板块持仓情况 - 截至2025年上半年末，公募基金股票投资中券商及互金板块持仓0.73%，较2025年一季度末增加0.26个百分点，同比增加0.43个百分点，其中传统券商持仓占比0.53%，较2025年一季度末增加0.23个百分点，同比增加0.32个百分点，2025年上半年末券商行业（中信II指数）估值为1.41xP/B（静态），2025年一季度末为1.4xP/B [4] - 东方财富持仓占比0.11%，较2025年一季度末增加0.05个百分点，同比增加0.05个百分点；同花顺持仓占比0.06%，较2025年一季度末减少0.03个百分点，同比增加0.04个百分点 [4] - 截至2025年上半年末，公募基金大中型券商持仓为0.5%，较2025年一季度末增加0.21个百分点，同比增加0.3个百分点，传统券商中机构持仓仍集中在大中型券商，中信、华泰、国泰海通、银河、广发、申万宏源、东吴、兴业、光大、东方获机构增持，中信建投、招商、浙商、国信遭减持 [4] 市场环境情况 - 自2024年9月24日以来，增量政策持续推出，市场交投情绪大幅回升，25H1日均股基成交额达到15703亿元，同比提升63% [4]