报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国房地产数据偏弱、国内政治风险打压美元指数，美联储主席潜在候选人均表态支持尽快降息，为贵金属提供潜在支撑，伦敦黄金小幅上涨，白银因反内卷预期发酵价格偏强运行，黄金避险需求受特朗普新政提振，波动性上升但中线上涨趋势良好，建议投资者持多头思维以中低仓位参与交易 [4] - 国际贸易货币体系重组带来的避险和储备分散化需求支撑黄金长周期牛市，特朗普新政导致的经济疲软与降息预期支撑中周期牛市，但金价持续偏强、市盈率高意味着波动性增强，三季度关注美国财政扩张法案与通胀压力对美联储降息时点的抑制作用，预计短期内伦敦黄金在3120 - 3500美元/盎司区间震荡整固，投资者可关注“多黄金空白银”套利机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 贵金属行情及展望 - 日内行情：美国房地产数据与政治风险使美元指数回落，美联储潜在候选人表态支持降息，伦敦黄金涨至3370美元/盎司附近，白银因反内卷预期价格偏强，黄金避险需求提升，波动性上升但中线上涨趋势好，或在3120 - 3500美元/盎司区间震荡后上涨，建议投资者持多头思维以中低仓位交易，本周关注欧美7月PMI初值与欧洲央行议息会议 [4] - 国内贵金属行情：上海金指收盘价782.67，涨0.61%；上海银指收盘价9278，跌0.02%；黄金T + D收盘价777.21，涨0.50%；白银T + D收盘价9233，涨0.24% [5] - 中线行情：4月下旬至今伦敦黄金在3100 - 3500美元/盎司区间震荡，国际贸易形势与美国财政扩张法案削弱黄金部分需求，但特朗普新政与地缘政治风险支撑金价，6月投机资金涌入白银铂金市场，金银比值回落，预计短期内伦敦黄金继续在3120 - 3500美元/盎司区间震荡，投资者可关注“多黄金空白银”套利机会 [5] 主要宏观事件/数据 - 日本执政联盟在周日选举中笃定失去参议院控制权，削弱首相石破茂执政权力，其去年10月已输掉众议院控制权 [17] - G20财金领导人在南非会议后发表联合公报，强调央行独立性，承诺加强合作，指出冲突、贸易紧张和极端天气给全球经济带来不确定性，公报在美国财长缺席情况下达成 [17] - 美国众议院中国特别委员会主席认为恢复向中国销售英伟达H20芯片会提升中国人工智能能力，Nvidia告知中国客户H20芯片供应有限且不打算重启生产 [17] - 美国6月独栋房屋开工降至11个月最低，高抵押贷款利率和经济不确定性阻碍购房，6月独栋房屋开工下降4.6%，建筑许可下降3.7% [18]