报告行业投资评级 - 焦炭走势评级为看涨 [1] - 焦煤走势评级为看涨 [1] 报告的核心观点 - 市场主导逻辑在国内供给侧政策预期，海外关税 8 月 12 日时间节点前市场防范风险但不进一步计价，国内传统行业供给侧政策多，近期基建投资强化经济增长预期，短期整体偏多但需警惕回调风险 [4] - 焦煤矿端开工回升慢，下游补库热情高，库存向下游转移；焦炭现货首轮提涨落地且有继续提涨预期，铁水产量回升带动需求走强，焦企亏损供给回升有限，供需仍偏紧缺口扩大，若钢材上行产业链利润有望向上游传导 [5] - 近期产业煤矿事故加强多头情绪，铁水超预期上行，焦煤矿端供给回升慢，焦企开工低，供需错配下焦煤焦炭提涨，焦煤基差修复完成后关注钢材利润传导，本周焦煤大幅上行空头离场行情加速，短期情绪过热，建议 J09、JM09 多单逢高减仓待回调接回仓位 [5] 根据相关目录分别进行总结 相关资讯 - 工信部表示钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长工作方案即将出台 [1] - 7 月 19 日，雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，工程总投资 1.2 万亿，六倍于三峡工程 [1] 焦煤 - 现货上调期货走强，蒙 5主焦煤报 1008 元/吨（+58），活跃合约报 1006 元/吨（+80），基差 22 元/吨（-22），9 - 1 月差 -50 元/吨（-0.5） [1] - 矿端复产不及预期，523 家矿山开工率报 86.07%（+0.55），110 家洗煤厂开工率报 62.85%（+0.53），230 家独立焦企生产率报 72.9%（+0.18） [2] - 上游去库下游补库，523 家矿山精煤库存报 339.07 万吨（-38.11），洗煤厂精煤库存 191.54 万吨（-5.53），247 家钢厂库存 791.1 万吨（+8.17），230 家焦企库存 790.19 万吨（+37.75），港口库存 321.5 万吨（-0.14） [2] 焦炭 - 现货提涨期货震荡，天津港准一级焦报 1270 元/吨（+0），现货第二轮提涨开启，活跃合约报 1603 元/吨（+85），基差 -237 元/吨（-85），9 - 1 月差 -51 元/吨（-6） [3] - 需求超预期增加，供需缺口扩大，230 家独立焦企生产率报 72.9%（+0.18），247 家钢厂产能利用率报 90.89%（+0.99），铁水日均产量 242.44 万吨（+2.63） [3] - 上游去库下游补库，230 家焦企库存 55.55 万吨（-4.03），247 家钢厂库存 638.99 万吨（+1.19），港口库存 199.11 万吨（-0.97） [3]