报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股大涨及反内卷改善需求和价格的预期压制债市，国债期货全线下跌；银行间各主要期限利率现券收益率全线抬升，短端窄幅变动，长端上行1 - 2bp左右；资金面平稳，实现净回笼555亿元，短端资金利率全面回落，中长期资金平稳 [8][9][10] - 上周五晚间央行征求意见稿引发市场对重启国债买卖的猜测，但对债市影响有限；当前基本面和政策无过多指引，资金面平稳难提供突破动力，市场风险偏好抬升压制债市，短期市场缺乏方向；长线看，10月货币宽松或再升温，若反内卷效果明显带来内需和通胀回升，可能需考虑债市趋势扭转风险 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情：A股大涨及反内卷改善需求和价格的预期压制债市，国债期货全线下跌 [8] - 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率全线抬升，短端窄幅变动，长端上行1 - 2bp左右，10年国债活跃券250011收益率报1.675%上行1.1bp [9] - 资金市场：资金面平稳，今日有2262亿元逆回购到期，央行开展1707亿元逆回购操作，实现净回笼555亿元；银行间资金情绪指数平稳，短端资金利率全面回落，中长期资金平稳 [10] - 结论：央行征求意见稿对债市影响有限，当前基本面和政策无过多指引，资金面平稳难提供突破动力，市场风险偏好抬升压制债市，短期市场缺乏方向；长线看，10月货币宽松或再升温，若反内卷效果明显带来内需和通胀回升，可能需考虑债市趋势扭转风险 [11][12] 行业要闻 - 7月LPR报价持稳，1年期LPR报3%，5年期以上品种报3.5%，符合市场普遍预期 [13] - 欧洲理事会主席科斯塔、欧盟委员会主席冯德莱恩将于7月24日访华，国家主席习近平将会见，国务院总理李强将同欧盟两主席共同主持第二十五次中国—欧盟领导人会晤 [13] - 央行就取消债券回购质押券冻结的规定公开征求意见，业内认为与央行重启国债买卖关联性有限，是中长期优化市场机制、接轨国际的举措 [13] - 商务部回应美批准对华销售英伟达H20芯片，强调中美合作共赢，打压遏制无出路；对加拿大加严钢铁进口限制措施表示强烈不满并坚决反对 [13] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式举行，总投资约1.2万亿元，工程电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用需求；中国雅江集团有限公司成立 [14] - 二十国集团（G20）第三次财长和央行行长会议举行，财政部副部长廖岷表示下半年中国将落实更积极的财政政策、扩大高水平对外开放 [14] 数据概览 - 国债期货：展示了各合约7月21日交易数据，包括前结算价、开盘价、收盘价等，如TL2509合约收盘价119.970，跌0.560，涨跌幅 - 0.46% [6] - 货币市场：涉及国债期货主力合约跨期价差、跨品种价差，以及SHIBOR期限结构变动、走势，银行间质押式回购加权利率变动等数据 [16][29][33] - 衍生品市场：展示Shibor3M利率互换定盘曲线(均值)和FR007利率互换定盘曲线（均值） [35]