报告行业投资评级 - 偏空 [9][10] 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好 [12] - 利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位、消耗缓慢，内外需疲弱 [12] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年6月PVC产量199.134万吨，环比减1.40%；本周样本企业产能利用率77.59%，环比增0.01个百分点；电石法企业产量34.032万吨，环比增0.63%，乙烯法企业产量11.589万吨，环比增1.31%；本周供给压力增加，下周预计检修减少、排产增加 [7] - 需求端下游整体开工率40.11%，环比减1个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率34.55%，环比持平，低于历史平均水平；下游管材开工率33.75%，环比减3.92个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率71.67%，环比减0.54个百分点，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率76.28%，环比增0.7个百分点，高于历史平均水平；船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [8] - 成本端电石法利润为 -314.87元/吨，亏损环比减29.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润为 -594.54元/吨，亏损环比减4.00%，低于历史平均水平；双吨价差为2739.95元/吨，利润环比增4.90%，高于历史平均水平，排产或将增加 [8] - 基差方面7月21日，华东SG - 5价为4890元/吨，09合约基差为 -228元/吨，现货贴水期货，偏空 [9] - 库存方面厂内库存36.751万吨，环比减3.68%，电石法厂库28.561万吨，环比减3.76%，乙烯法厂库8.19万吨，环比减3.41%，社会库存41.1万吨，环比增4.66%，生产企业在库库存天数6.1天，环比减1.29% [9] - 盘面MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [9] - 主力持仓主力持仓净空，空减，偏空 [9] - 预期电石法成本、乙烯法成本及总体成本走强；本周供给压力增加，下周预计检修减少、排产增加；总体库存处于高位，当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2509在5080 - 5156区间震荡 [9] PVC行情概览 - 展示昨日行情概览，包含各类指标如不同类型PVC价格、月间价差、库存、开工率、利润、成本等的数值、前值、涨跌及涨跌幅 [15] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示基差、PVC华东市场价、主力收盘价随时间的走势 [18] PVC期货行情 - 展示成交量、主力合约走势、价格、持仓量、前5/20席位持仓变动走势等随时间的变化 [21] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示2024 - 2025年不同月份主力合约价差随时间的走势 [24] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示兰炭中料价格、兰炭成本利润、兰炭开工率、样本企业周度兰炭库存、兰炭日均产量随时间的变化 [27] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、电石检修损失量、电石产量随时间的变化 [30] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示液氯价格、液氯产量、原盐价格、原盐月度产量随时间的变化 [32] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示32%烧碱价格、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、样本企业烧碱周度产量、样本企业烧碱检修量、山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、样本企业片碱库存随时间的变化 [35][37] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示电石法周度产能利用率、乙烯法产能利用率、电石法利润、乙烯法利润、PVC日度产量、PVC周度检修量、周度PVC产能利用率、周度样本企业PVC产量随时间的变化 [39][41] PVC基本面 - 需求走势 - 展示PVC日度贸易商销量、周度预售量、PVC周度产销率、PVC表观消费量、PVC下游平均开工率、PVC型材开工率、PVC管材开工率、PVC薄膜开工率、PVC糊树脂开工率、糊树脂毛利、糊树脂成本、糊树脂月度产量、糊树脂表观消费量、房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、房屋新开工面积、商品房销售面积、房屋竣工面积、社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比随时间的变化 [44][46][48][51][54][57] PVC基本面 - 库存 - 展示交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数随时间的变化 [59] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示氯乙烯进口量、二氯乙烷进口量、PVC出口、乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）、氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）随时间的变化 [61] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示2024 - 2025年部分月份PVC的出口、需求、社库、厂库、产量、进口数据及月度供需走势 [64]