报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面偏空，炼厂近期排产增产提升供应压力，旺季需求恢复不及预期且低迷，库存持续去库，原油走弱成本支撑短期内走弱，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509在3634 - 3680区间震荡 [7][9] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [12][13] - 主要逻辑是供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力 [14] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年7月国内沥青总计划排产量253.9万吨，环比增5.9%，同比增23.4%，本周产能利用率34.2761%，环比增0.359个百分点，样本企业出货24.9万吨，环比减4.67%，产量57.2万吨，环比增1.06%，装置检修量预估57.4万吨，环比减1.37%，本周炼厂增产提升供应压力，下周或减少 [7] - 需求端重交、建筑、改性、道路改性、防水卷材开工率均低于历史平均水平，当前需求低于历史平均水平 [7] - 成本端日度加工沥青利润 -524.18元/吨，环比增7.60%，周度山东地炼延迟焦化利润875.78元/吨，环比增4.48%，沥青加工亏损增加，与延迟焦化利润差增加，原油走弱，预计短期内支撑走弱 [8] - 基差方面，7月21日山东现货价3855元/吨，09合约基差198元/吨，现货升水期货，偏多 [10] - 库存方面，社会库存131.9万吨，环比增0.53%，厂内库存76.1万吨，环比减0.26%，港口稀释沥青库存21万吨，环比减22.22%，社会库存累库，厂内和港口库存去库，偏多 [10] - 盘面MA20向下，09合约期价收于MA20上方，中性 [10] - 主力持仓净多，多增，偏多 [10] 沥青行情概览 - 展示了昨日沥青各合约行情指标，包括价格、涨跌幅、库存、开工率、产量、出货量、利润等数据 [17] 沥青期货行情 - 基差走势：展示山东和华东基差走势 [19][20] - 价差分析：包括主力合约价差（1 - 6、6 - 12合约价差走势）、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青原油燃料油比价走势 [22][25][28][32] 沥青基本面分析 - 利润分析：包括沥青利润、焦化沥青利润价差走势 [37][40] - 供给端：涉及出货量、稀释沥青港口库存、产量（周度和月度）、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估 [44][46][49][53][56] - 库存：包括交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比 [64][68][71] - 进出口情况：展示沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势 [74][77][79] - 需求端：涉及石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比、下游机械需求、下游开工情况）、沥青开工率（重交、按用途分、下游开工情况相关） [80][83][86] - 供需平衡表：展示月度沥青供需平衡情况，包括产量、进口量、出口量、库存、下游需求等数据 [104][105]