报告行业投资评级 - 粕类和玉米投资策略均为谨慎偏空 [4][6] 报告的核心观点 - 美国新季大豆生长良好优良率超预期，未来美豆主产区天气良好，虽播种面积下降但高单产预计新季美豆仍丰产；国内油厂累库，养殖端消费淡季，饲料企业按需采购，供应宽松，现货价格稳定，上周豆粕盘面受宏观情绪影响上涨，需关注中美贸易政策和新季美豆生长情况 [3] - 国内玉米主产区集中出粮后贸易库存降低，可流通粮减少；饲料企业库存充足按需补库，深加工企业按需采购报价窄幅调整；进口玉米竞拍成交率下降对价格影响减弱 [5] 市场要闻与重要数据 粕类 - 期货方面，昨日收盘豆粕2509合约3069元/吨，较前日变动+13元/吨，幅度+0.43%；菜粕2509合约2727元/吨，较前日变动+5元/吨，幅度+0.18% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格2970元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M09 - 99，较前日变动 - 13；江苏地区豆粕现货2890元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差M09 - 179，较前日变动 - 3；广东地区豆粕现货价格2860元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M09 - 209，较前日变动 - 13；福建地区菜粕现货价格2720元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差RM09 - 7，较前日变动+5 [1] 玉米 - 期货方面，昨日收盘玉米2509合约2320元/吨，较前日变动+6元/吨，幅度+0.26%；玉米淀粉2509合约2664元/吨，较前日变动+6元/吨，幅度+0.23% [4] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C09 + 0，较前日变动 - 6；吉林地区玉米淀粉现货价格2740元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS09 + 76，较前日变动 - 6 [4] 近期市场资讯 - 巴西全国谷物出口商协会预计2025年7月巴西大豆出口量1219万吨，高于一周前预估的1193万吨，低于6月的1350万吨；预计2025年巴西大豆出口量1.1亿吨，同比增加约1300万吨，超过2023年的历史峰值1.013亿吨 [2] - 美国全国海洋大气管理局预报7月22 - 26日期间，美国大豆主产区北部地区降雨量较正常值略高，堪萨斯州、密苏里州、伊利诺斯州、印第安纳州、俄亥俄州南部以及阿肯色州降雨量接近或略低于正常水平 [2] - 布宜诺斯艾利斯谷物交易所数据显示，截至7月16日，2024/25年度阿根廷玉米收获进度78.9%；平均单产为每公顷7.39吨/公顷，迄今累计收获玉米4040万吨 [4] 市场分析 粕类 - 美国新季大豆生长良好，优良率改善超预期，已超去年同期和历史均值，未来美豆主产区天气良好，虽播种面积下降但高单产预计新季美豆仍丰产 [3] - 国内油厂累库，持续催提，养殖端处于季节性消费淡季，饲料企业按需采购，供应宽松，现货价格稳定，上周豆粕盘面受宏观情绪影响上涨 [3] - 需关注中美贸易政策变化和新季美豆生长情况，关税政策影响美豆及国内豆粕价格 [3] 玉米 - 国内玉米主产区集中出粮后贸易库存降低，可流通粮减少 [5] - 饲料企业库存充足，按需补库，无明显备货需求；深加工企业按需采购，报价窄幅调整 [5] - 进口玉米竞拍成交率下降，对市场价格影响减弱 [5] 策略 粕类 - 谨慎偏空 [4] 玉米 - 谨慎偏空 [6]