报告行业投资评级 - 有色金属行业投资评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 2025Q2有色板块重仓股持仓环比增长，稀土、小金属增持明显，供给支撑稀土、铜铝价格上行，贵金属受益于美元信用弱化和降息周期 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 行业持仓情况 - 2025Q2有色金属重仓股持仓占基金重仓股4.29%，环比增加0.07pct，主动型权益基金对有色金属行业重仓股持仓合计市值约704亿元 [1] 个股持仓情况 - 重仓股市值前十集中在铜、金和铝，紫金矿业仍为第一大重仓股，包括紫金矿业（228亿元）、山东黄金（44亿元）等 [1] 增仓情况 - 主要集中在稀土、小金属板块，增持股数占流通股比例排名前十个股有广晟有色、浩通科技等 [2] 减仓情况 - 集中在铝、黄金和部分加工股，减持股数占流通股比例排名前十个股有西部材料、神火股份等 [2] 投资建议 - 稀土轻稀土供给预期收紧，中重稀土资源战略价值提升，推荐北方稀土，关注广晟有色、盛和资源 [2] - 铜铜矿供给增量有限，2025Q4需求环比回升，推荐金诚信、紫金矿业等 [2] - 铝中国电解铝产能天花板将至，供给难有增量，推荐中国宏桥 [2] - 金美元信用弱化，央行长周期增持有望延续，关注中金黄金、赤峰黄金等 [2] 重点公司盈利预测与估值 | 证券代码 | 公司名称 | 投资评级 | | --- | --- | --- | | 601899.SH | 紫金矿业 | 增持 | | 603993.SH | 洛阳钼业 | 增持 | | 603979.SH | 金诚信 | 增持 | | 601168.SH | 西部矿业 | 增持 | | 1378.HK | 中国宏桥 | 增持 | | 600111.SH | 北方稀土 | 增持 | [4]