报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 周一PG盘面上涨月差下行美国至远东套利窗口关闭，此前PG盘面震荡走跌虽化工需求预期偏强但受油价及国际LPG价格影响盘面偏弱，区域价差有变化美亚套利窗口开启，PDH利润好转MTBE出口利润下滑，港口及厂库库存增加商品量下降，化工需求偏强但燃烧需求疲软预计国内LPG市场延续窄幅震荡行情 [1] 相关目录总结 价格数据 - 2025年7月1 - 22日有华南液化气、华东液化气等多项LPG相关价格数据，22日较21日部分价格有日度变化如华南液化气涨10、山东醚后碳四涨30等 [1] 市场表现 - 周一最便宜交割品为华东民用气4488，FEI、CP下跌CP贴水基本持平FEI贴水大幅下跌，PP震荡偏强，FEI、CP制PP生产利润好转，CP生产成本较FEI更低 [1] - 此前PG盘面震荡走跌，最便宜交割品为华东民用气4486，基差走强至433（+93），月间反套走强，仓单注册量8804手（+500），外盘价格持续走弱，油气比价走高 [1] 区域价差 - PG - CP至27（+8），FEI - MB至163（+6），FEI - CP至 - 5.5（+9.5），美亚套利窗口开启，AFEI丙烷大幅走跌，CP到岸贴水小幅下跌，FEI - MOPJ上移至 - 43.75（ - 1.75） [1] 库存与需求 - 高卸港量下港口库存高累，厂库小累，商品量下降0.98%，主要因华南茂名主营炼厂外放减少，山东自用增多，华东供应有限 [1] - 化工需求偏强，PDH开工上行明显至71.78%（+10.91pct），下周辽宁金发计划恢复开工，烷基化开工率提高，下周齐发化工烷基化装置存复产计划，MTBE出口订单提升，燃烧需求疲软 [1]